【华泰期货】果蔬品月报：消费进入季节性淡季，关注新季生长情况-250302（11页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要策略摘要 苹果苹果观点观点 市场分析市场分析 2 月苹果现货价格比较稳定，小幅上涨，期货价格自月初第一个交易日大幅下跌后开始小幅上涨，收复月初跌幅。整体来看，2025 春节假期结束后迎来一轮补库行情，2 月去库速度较 1 月有明显的提升，较去年同期的去库速度也有所加快，库存余量为近六年来同期最低水平，半个多月的时间客商积极补库，各产区出货明显好转。销区市场陆续进入淡季，苹果销售多按需为主，走货放缓，拿货不积极。当前苹果市场剩余库存明显少于近年同期，去库速度也略好于去年同期，基本面无明显矛盾，3 月中下旬苹果的生长周期进入萌芽期，果树开始生长枝丫，需

2、要关注天气变化对生长的影响。下月关注重点：客商及果农心态变化、销区市场成交氛围、柑橘类水果交易情况、库内货源出库情况、新季果树生长情况等。策略策略 宽幅震荡 风险风险 货源质量问题、销区走货情况 红枣红枣观点观点 市场分析市场分析 综合来看，2024 年红枣丰产超预期，受低价红枣的影响，春节旺季的消费也超预期，市场对红枣基本面无明显分歧。今年春节复工较晚，复工后市场有囤货需求，交易氛围活跃，现货价格与期货价格均小幅上涨，交易集中在新疆及销区市场中上游，终端市场交易较为冷清。当前期现货价格均处于历史低位，春节旺季消费已过，按照红枣的季节性规律来看，预计主销区的走货将会继续减弱，消费的淡季会持续到

3、 9 月份，短期内难看到上涨的动力，同时仓单成本在 9000 元左右有所支撑。后续市场的焦点会转移到新季红枣的生长情况。由于 2024 产季红枣产量较大，枣树存在过渡透支的问题，新季生长的潜在隐患增期货研究报告期货研究报告|果蔬品月报果蔬品月报 2022025 5-0 03 3-0 02 2 消费进入季节性淡季，关注新季生长情况消费进入季节性淡季，关注新季生长情况 研究院研究院 农产品组农产品组 研究员研究员 邓绍瑞邓绍瑞 010-64405663 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人联系人

4、白旭宇白旭宇 010-64405663 从业资格号：F03114139 薛钧元薛钧元 010-64405663 从业资格号：F03114096 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20112011】12891289 号号 果蔬品月报丨 2025/03/02 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 加，所以需要关注新季红枣的生长情况，按照红枣的生长周期来看，当前需要重点关注枣树春季的萌芽期和五六月的开花期。当日均气温达到 1314时，枣树开始萌芽，这个阶段适宜的土壤湿度为 70%80%，如果出现春季气温偏低和土壤干旱情况，则会对萌芽造成不利影响。开花期一般在 5 月和 6 月，适

5、合的日平均气温需保持在2426，土壤湿度需要保持在 70%80%，这个阶段枣树对温度变化非常敏感，若平均气温低于 23，会影响坐果，空气湿度小于 40%时，花粉几乎不能发芽，过于干旱会导致授粉受精不良。枣树是喜光作物，每天需要至少 1112 小时的日照，适宜的温度和湿度条件对开花和结果都至关重要，过于干旱或温度过低都会影响产量和质量，后续需要持续关注天气变化对新季红枣生长的影响带来的行情机会。策略策略 宽幅震荡 风险风险 产区天气扰动、市场到货及货源消化情况 果蔬品月报丨 2025/03/02 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3/11 目录目录 策略摘要.1 苹果市场分析.4 红枣市场分析

6、.5 图表图表 图图 1:1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨.7 图图 2:2:山东苹果周度库存丨单位：万吨山东苹果周度库存丨单位：万吨.7 图图 3:3:陕西苹果周度库存丨单位：万吨陕西苹果周度库存丨单位：万吨.7 图图 4:4:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨甘肃苹果周度库存丨单位：万吨.7 图图 5:5:山西苹果周度库存丨单位：万吨山西苹果周度库存丨单位：万吨.7 图图 6:6:红枣企业周度库存丨单位：吨红枣企业周度库存丨单位：吨.7 图图 7:7:苹果主力合约丨单位：元苹果主力合约丨单位：元/吨吨.8 图图 8:8:红枣主力合约丨单位：元红枣主力合约丨