【国泰期货】国债期货：LPR维持不变，股弱债强长端修复-250321（3页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国债期货国债期货：LPR 维持维持不变，不变，股弱债强股弱债强长端长端修复修复 虞堪 投资咨询从业资格号：Z0002804 林致远 投资咨询从业资格号：Z0021471 【基本面跟踪】3 月 20 日，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 1.14%，10 年期主力合约涨 0.31%，5 年期主力合约涨 0.23%，2 年期主力合约涨 0.07%。国债期货指数为 0.16。量价因子看多，基本面因子看多。无杠杆下，策略近 20 日累加收益为-0.05%，近 60 日累加收益为 0.17%，近 120 日累加收益为 0.70%，近 240 日累

2、加收益为 1.60%。市场方面，A 股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌 0.51%报 3408.95，深成指跌 0.91%，创业板指跌 1%，北证 50 指数跌 2.74%。全市场成交额 14766 亿元，较上日缩量 303 亿元。全市场超 3200只个股下跌。资金方面，隔夜 shibor 报 1.7850%，上涨 2.20 个基点；7 天 shibor 报 1.7780%，下跌 7.80 个基点；14 天 shibor 报 2.2980%，下跌 3.90 个基点；1 月 shibor 报 1.9710%，下跌 0.30 个基点；3 月shibor 报 1.9800%，下跌 0.70 个

3、基点。上一交易日国债期货市场 主力合约主力合约 开盘价开盘价 最高价最高价 最低价最低价 收盘价收盘价 涨跌涨跌 振幅振幅 成交成交 持仓持仓 2 年期 TS2506 102.384 102.436 102.362 102.412 0.070 0.072 34384 93448 5 年期 TF2506 105.440 105.540 105.410 105.515 0.245 0.123 57046 142704 10 年期 T2506 107.450 107.600 107.410 107.530 0.330 0.177 77417 175835 30 年期 TL2506 114.78 11

4、5.45 114.69 115.32 1.300 0.666 120379 107642 资料来源：iFind，国泰君安期货研究 2 年期活跃 CTD 券为 220002.IB，IRR 为 2.14%，5 年期活跃 CTD 券为 240014.IB，IRR 为 2.24%，10 年期活跃 CTD 券为 220003.IB，IRR 为 2.15%，30 年期活跃 CTD 券为 210014.IB，IRR 为 2.09%，目前 R007 约 1.9631%。货币市场方面，3 月 20 日银行间质押式回购市场共成交 23 亿元，增加 27.54%。其中，隔夜收于1.60%，较前一交易日上涨 10bp

5、，7 天收于 1.85%，较前一交易日下跌 25bp；中期方面，14 天收于2.30%，与上一交易日持平；长期方面，1 个月收于 2.10%，较前一交易日上涨 5bp。现券方面：国债收益率曲线涨跌不一（5Y、10Y 和 30Y 期中债收益率分别下移 3.27BP、4.72BP 和5.28BP 至 1.67%、1.83%和 2.05%；2Y 期上行 0.28BP 至 1.56%、）；信用债收益率曲线下移 1.58-3.43BP（评级为 AAA 的中短期票据到期收益率 6M、1Y、3Y 和 5Y 期分别下移 3.27BP、1.58BP、3.43BP和 3.08BP 至 1.98%、2.02%、2.

6、05%和 2.20%）。2022025 5 年年 0 03 3 月月 2 21 1 日日 金融金融期货期货研究研究 国泰君安国泰君安期货期货研究所研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 分机构类型净多头持仓日度变化：私募增加 15.51%；外资增加 14.61%，理财子增加 11.01%；周度变化：私募增加 6.04%；外资增加 9.86%，理财子增加 6.43%。图 1：银行间质押回购利率 图 2：国债期货主力合约 IRR 走势 资料来源：iFind，国泰君安期货研究 资料来源：iFind，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】3 月贷款市场报价利率(LPR)报价出炉：5 年期以