【国信期货】供需双弱格局 盘面震荡运行-250321（26页）.pdf

1、 2 20 02 25 5/3 3/2 21 1研究咨询部 供供需需双双弱弱格格局局 盘盘面面震震荡荡运运行行 1行情回顾2沥青基本面3后市展望目目 录录CONTENTS研究咨询部行情回顾Part1第一部分研究咨询部1.1 沥青期货主力合约走势（日线）研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：博易大师 国信期货本周（2025年3月17日至3月21日）沥青期货主力合约BU2506震荡运行，周内最低价为3431元/吨，最高价为3566元/吨，截至3月21日收于3537元/吨，区间振幅3.93%，区间涨幅0.88%。1.2 沥青期货主力合约走势研究咨询部5免责声明

2、：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：钢联数据 国信期货截至3月21日，国内沥青期货主力合约报价3537元/吨，经同比分析显示该价格处于近五年（2020-2024）运行区间的中位带区域。1.3 沥青期货持仓量及成交量情况研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：文华财经 国信期货截至3月21日，沥青期货持仓量为42.11万手，同比减少2.34万手；成交量为42.20万手，同比增加5.07万手。1.4 沥青现货价格小幅下跌研究咨询部数据来源：钢联数据 国信期货7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。截至3月21日，山东重交

3、沥青市场低端价为3500元/吨，比上周五下降80元/吨。华东地区重交沥青市场低端价3520元/吨，比上周五下降80元/吨。1.5 沥青基差情况研究咨询部数据来源：钢联数据 国信期货8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。近阶段基差持续走强。3月21日，山东重交沥青基差48元/吨，比上周五下降114元/吨。1.6 沥青与马瑞原油收盘价研究咨询部数据来源：WIND 国信期货9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。山东马瑞原油重质市场价（DES人民币价）上涨76.9元/吨，对沥青价格存在一定支撑。1.7 沥青-布伦特原油期货价差研究咨询部数据来源：钢联数据 国信期

4、货10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3月20日，沥青期货与布伦特原油期货主力合约价差为-4.15美元/桶，比上周四下降3.89美元/桶。1.8 沥青-燃料油期货价差研究咨询部数据来源：钢联数据 国信期货11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3月21日，沥青期货与燃料油期货主力合约价差为381元/吨，处于历史中上水平。从历史数据（近5年）看，两者价差主要分布在150-550元/吨区间。沥青基本面Part2第二部分研究咨询部2.1 沥青生产综合利润研究咨询部 数据来源：卓创资讯 国信期货13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3月

5、20日，据卓创资讯测算，山东省沥青周度毛利-530.1元/吨（按应收抵扣），环比下降89.01元/吨；江苏省沥青周度毛利378.71元/吨，环比下降122.86元/吨；河北省沥青周度毛利-484.76元/吨（按应收抵扣），环比下降98.71元/吨。2.2 沥青开工率情况研究咨询部数据来源：钢联数据 国信期货14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。周五中国重交沥青周度产能利用率为27.2%，环比下降1%；山东炼厂重交沥青周度产能利用率为31.3%，环比上涨3.2%。2.3 沥青周度产量情况研究咨询部数据来源：钢联数据 国信期货15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何

6、投资建议。钢联数据显示，山东沥青周度产量为16.1万吨，环比上涨11.81%。中国沥青周度产量46.8万吨，环比下降4.10%。2.4 沥青炼厂检修减损量上涨研究咨询部数据来源：钢联数据 国信期货16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据显示，中国沥青炼厂检修减损量80.8万吨，环比上涨4.39%。2.5 沥青大样本生产企业出货量涨跌互现研究咨询部数据来源：钢联数据 国信期货17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。目前，华东（除山东）地区样本生产企业出货量下降0.01万吨，东北、华北、华南、山东、西北、西南地区样本生产企业出货量分别上升1.6万吨、0.