【国信期货】日评汇总-250226（9页）.pdf

1、国国信信期期货货研研究究P Pa ag ge e1 1请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的免免责责条条款款部部分分以以信信为为本本点点石石成成金金国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116 号分析师：张嘉艺从业资格号：F03109217投资咨询号：Z0021571电话：021-55007766-305183邮箱：国国信信期期货货研研究究咨咨询询部部日日常常报报告告国信期货日评汇总2 20 02 25 5 年年 2 2 月月 2 26 6 日日主主要要结结论论贵贵金金属属：回回调调风风险险加加剧剧，短短期期调调整整或或持持续续周三，内盘金银收跌。沪金主力合约跌至 679.42 元/

2、克，下跌 1.09%，沪银主力合约 跌至 7904 元/千克，下跌 1.58%。消息面上，美国 2 月消费者信心指数显著下滑至 98.3，创 2021 年 8 月以来最大单月跌幅，反映经济前景的忧虑加剧。尽管市场对美联储降息预期有所升温，但俄乌局势的缓和导致部分避险需求减弱。展望后市，关注本周四美国GDP 数据，周五 PCE 通胀数据；短期内，贵金属仍可能维持震荡调整，回调风险加剧，尤其是在海外市场价格从 2950 美元/盎司回调至 2800 美元/盎司的可能性加大；国内市场预计会有约 5%的回调，沪金价格可能下探至约 650 元/克。作作者者保保证证报报告告所所采采用用的的数数据据均均来来自

3、自合合规规渠渠道道，分分析析逻逻辑辑基基于于本本人人的的职职业业理理解解，通通过过合合理理判判断断 并并得得出出结结论论，力力求求客客观观、公公正正，结结论论不不受受任任何何第第三三方方的的授授意意、影影响响，特特此此声声明明。独独立立性性申申明明：国国信信期期货货研研究究P Pa ag ge e2 2请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的免免责责条条款款部部分分以以信信为为本本点点石石成成金金铜：外盘铜价上涨 沪铜预计高位震荡周三，沪铜震荡偏弱，主力合约减仓 1.5 万余手。现货方面，2 月 26 日，SMM 1#电解铜均价为 76935 元/吨，较上一交易日上涨 5 元/吨，市场成交整体

4、一般。美国总统特朗普签署行政命令对铜进口相关问题展开调查，市场对于未来是否会对铜加征关税产生担忧。此外，智利大部分地区遭遇大规模停电，全球最大铜生产国的采矿作业中断，外盘铜价上涨。国内基本面而言，目前下游需求仍在回暖中，出口需求的打开与旺季需求的到来，未来将使得库存累库压力有所减轻。整体而言，关注市场情绪的变化，预计沪铜高位震荡，以震荡思路对待。氧化铝、铝：氧化铝延续下挫 沪铝减仓反弹周三，氧化铝下跌，氧化铝主力合约 AO2505 合约增仓 1 万余手。据 SMM 数据，至 2 月 26 日，氧化铝现货价格为 3374 元/吨，较上一交易日上涨 5 元/吨，个别氧化铝主产区成交价格上涨，现货均

5、价亦跟随接连上涨。据了解，广西某氧化铝企业二期第一条 100 万吨产线近日正式下线产品，第二条 100 万吨计划于 3月中下旬出产品，4 月份全部满产，北方氧化铝企业新产能进展整体较为顺利。市场对于氧化铝中长期将转向供应过剩的预期并没有改变，叠加近期铝土矿价格下降带来的成本松动，使得主力合约 2505 价格仍然承压，短暂反弹后再度增仓下挫。整体而言，在氧化铝供需趋松的预期下，底部支撑将随成本动态变化，关注期货盘面持仓以及期、现货价差的变化，预计氧化铝震荡运行，以震荡思路对待，注意风险控制。周三，沪铝连续两日下跌后减仓反弹，主力合约减仓 9000 余手。现货方面，A00 铝锭现货价华东 2052

6、0，涨 140；华南 20520，涨 150；中原 20400，涨 150（单位：元/吨），市场成交尚可。电解铝供应能力稳定在较高水平，需求侧正逐渐向旺季过渡，但库存端的累库压力及成本下行给予底部支撑的减弱，使得铝价明显受到压制。在宏观面暂未有新一轮利多情绪推动的情况下，沪铝短期或震荡调整，以震荡思路对待。工业硅、多晶硅：震荡为主周三工业硅主力合约价格较前一交易日下跌 1.15%，收盘于 10335 元/吨。今日现货价格下跌，成交一般。供给端，西南地区企业已经减产至低位，西北地区大厂逐步复产，周度产量大幅上涨。需求端，多晶硅价格持稳，下游硅片累库较多，光伏产业链短期大稳小动，对工业硅需求维持在