【信达期货】股指日报：指数高位分歧，短期演绎余温行情，今日可观望-250226（8页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款1 期货研究报告 宏观金融研究 股指日报 走势评级：走势评级：震荡震荡 宋婧琪 从业资格证号：F03100886 投资咨询证号：Z0021165 联系电话：0571-28132632 邮箱： 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭 州 市 萧 山 区 钱 江 世 纪 城 天 人 大 厦19-20楼 邮编：311200 指数高位分歧，指数高位分歧，短期演绎余温行情，短期演绎余温行情，今日可观望今日可观望 Table_ReportDate 报告日期：2025 年 02 月 26 日 报告内容摘要报告内容摘要:宏观股市信息：宏观股市信息：1)国务院总

2、理李强到中国电信、中国联通、中国移动所属企业调研科技创新工作。李强指出，当前人工智能等前沿技术加速发展，正给世界带来深刻改变。2)DeepSeek“开源周”第二日，宣布开源 DeepEP，第一个用于 MoE 模型训练和推理的开源 EP 通信库，可以实现高效且优化的全对全通信，支持包括 FP8 在内的低精度运算，适配现代高性能计算需求。股指盘面回顾：股指盘面回顾：1)盘面追踪：盘面追踪：上个交易日，A股冲高回落。四大指数中，上证50收跌1.16%，沪深 300 收跌 1.11%，中证 500 收跌 1.08%，中证 1000 收跌 0.44%。板块方面，昨日工程机械（+1.36%）、发电设备（+

3、0.93%）领涨，农业（-2.71%）、文化传媒（-2.70%）落后，个股上涨超过 1500 家，赚钱效应较差。2)技术追踪技术追踪：近期大盘走势反弹，上证指数基本收复年初跌幅，四大指数日线均恢复多头趋势，其中中证 500、中证 1000 技术面强于上证 50、沪深 300，本周或有分歧展开。3)资金流向：资金流向：A 股成交金额维持高位，昨日维持在 1.9 万亿级别上方，投资者交易热度较高，对指数下方构成支撑。核心逻辑小结核心逻辑小结：AI+概念带动小盘成长风格演绎极致化，目前 IC、IM 再度逼近 924 以来高点，IH-IM 比价组合亦触及前期低点，短期市场分歧或有所扩大。与此同时，两会

4、前夕政策交易大概率升温，若后续落地力度不及预期，或对市场风险偏好造成压制，建议本周单边多单、IM-IH 等组合可择机减仓。基本面方面，企业盈利周期依然处于底部徘徊阶段，月度视角上关注美元走弱情况，短期 IH、IF 弹性依旧有限。操作建议操作建议：期货操作上，期货操作上，成长风格极端演绎后，本周单边多单、IM-IH 等组合可择机减仓。期权操作上，期权操作上，股指期权隐含波动率回落，其中沪深 300 当月 IV 在 15-16%一线震荡，衍生品市场分歧提前展开，建议等待升波后介入双卖等做空波动率策略，短期观望。请务必阅读正文之后的免责条款2 图目录 图图 1：10 年国债利率与沪深年国债利率与沪深

5、 300 指数指数.3 图图 2：沪深：沪深 300 指数与换手率指数与换手率.3 图图 3：即期汇率与沪深：即期汇率与沪深 300 指数指数.3 图图 4：上证指数与换手率：上证指数与换手率.3 图图 5：中美利差与沪深：中美利差与沪深 300 指数指数.3 图图 6：信用利差与中证：信用利差与中证 500 指数指数.3 图图 7：沪深：沪深 300 指数与隐含波动率指数与隐含波动率.4 图图 8：沪深：沪深 300 指数与历史波动率指数与历史波动率.4 图图 9：上证：上证 50 指数与隐含波动率指数与隐含波动率.4 图图 10：上证：上证 50 指数与历史波动率指数与历史波动率.4 图图

6、 11：四大指数：四大指数 PE.5 图图 12：上证：上证 50 指数与恒生指数与恒生 AH 溢价指数溢价指数.5 图图 13：IF 合约基差合约基差.6 图图 14：IH 合约基差合约基差.6 图图 15：IC 合约基差合约基差.6 图图 16：IM 合约基差合约基差.6 请务必阅读正文之后的免责条款3 图图 1：10 年国债利率与沪深年国债利率与沪深 300 指数指数 图图 2：沪深：沪深 300 指数与换手率指数与换手率 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 图图 3：即期汇率与沪深：即期汇率与沪深 300 指数指数 图图 4：上证指数与换手率：上证指