【华泰期货】动力煤周报：坑口煤价涨跌互现 短期煤价震荡运行-250309（6页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要策略摘要 产地方面，近期煤矿安全环保检查较严格，煤矿检修增多。坑口煤价涨跌互现，但跌价煤矿数量多于涨价煤矿数量，目前化工及站台拉运需求有所好转，部分煤矿库存压力下降，少数煤种价格小幅探涨，部分终端持续压价减量采购，矿方多关注大集团价格走势及下游需求释放情况。短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。核心观点核心观点 市场分析市场分析 期货与现货价格：产地指数：截至 3 月 7 日，榆林 5800 大卡指数 530.0 元/吨，

2、周环比上涨 11.0 元/吨；鄂尔多斯 5500 大卡指数 472.0 元/吨，周环比上涨 4.0 元/吨；大同5500 大卡指数 540.0 元/吨；周环比下跌 5.0 元/吨。港口指数：截至 3 月 7 日，CCI 进口 4700指数报 79.5 美元/吨，周环比上涨 0.3美元/吨，CCI 进口 3800指数报 57.5美元/吨，周环比上涨 0.3 美元/吨。港口方面：截至到 3 月 7 日，北方港港口总库存 2975.0 万吨，较上周增加 213.0 万吨，港口库存有所增加。电厂方面：截至到 3月 7日，沿海 6大电厂煤炭库存 1313.3 万吨，环比上周下降 23.5万吨；平均可用天

3、数为 16 天，周环比下降 1 天；电厂日耗 80.4 万吨，环比上升 1.0 万吨。海运费：截止到 3月 7 日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于 783.95 点，上涨 110.49个点。截止到 3 月 7 日，波罗的海干散货指数（BDI）报于 1400.00点，上涨 114.00 个点，涨幅为 8.86%。整体来看：产地方面，近期煤矿安全环保检查较严格，煤矿检修增多。坑口煤价涨跌互现，但跌价煤矿数量多于涨价煤矿数量，目前化工及站台拉运需求有所好转，部分煤矿库存压力下降，少数煤种价格小幅探涨，部分终端持续压价减量采购，矿方多关注大集团价格走势及下游需求释放情况。港口方面，库存高企，终端倾向

4、于刚需采购，释放需求偏少，港口市场弱势运行。进口方面，进口市场稳中偏弱运行，进口煤价格整体较为平稳，下游多以询价为主，采购积极性不高。需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。因期货流动性严重不期货研究报告期货研究报告|动力煤动力煤周周报报 2 202025 5-0 03 3-0909 坑口煤价涨跌互现坑口煤价涨跌互现 短期煤价震荡运行短期煤价震荡运行 研究院研究院 黑色建材组黑色建材组 研究员研究员 王英武王英武 010-64405663 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛

5、王海涛 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏邝志鹏 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云余彩云 从业资格号：F03096767 投资咨询号：Z0020310 刘国梁刘国梁 从业资格号：F03108558 投资咨询号：Z0021505 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20112011】12891289 号号 动力煤周报丨 2025-03-09 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2/6 足，建议观望。关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其它突发事故等。动力煤周报丨 2025-03-09 请

6、仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3/6 图图 1 1:坑口价格坑口价格丨单位：丨单位：元元/吨吨 图图 2 2:港口港口价格价格丨单位：丨单位：元元/吨吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图图 3 3:动力煤国际现货价动力煤国际现货价丨单位：丨单位：美美元元/吨吨 图图 4 4:港口与产地价差港口与产地价差丨单位：丨单位：元元/吨吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图图 5:5:高低卡与内外价差高低卡与内外价差丨单位：丨单位：元元/吨吨 图图 6:6:环渤海煤炭库存环渤海煤炭库存丨单位：丨单位：万万吨吨 数据来源