【东方证券】区域的视角系列（4）：什么是高质量发展激励资金？-250328（3页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。宏观经济|动态跟踪 研究结论研究结论 党的二十届三中全会提出“建立促进高质量发展转移支付激励约束机制”，在此背景下中央财政从 2024 年起在现有转移支付资金中单独安排促进高质量发展激励资金，年初出炉的关于 2024 年中央和地方预算执行情况与 2025 年中央和地方预算草案的报告进一步提到，2025 年安排促进高质量发展激励资金 500 亿元，比上年增加 100 亿元，激励地方主动发展经济、做大收入“蛋糕”。虽然规模不大，但由于被激励地区数量有限、最终

2、落实到区县，以及省一级政府可能在此基础上扩大激励规模等因素，最终作用不一定小，其背后的指挥棒意义（对财政资金效率的追求）更不容忽略：这一资金专项用于奖励这一资金专项用于奖励税收收入增长较快税收收入增长较快的地区的地区，具有很强针对性，具有很强针对性。今年 2 月青岛争取到中央促进高质量发展激励资金 3.99 亿元，其发布的信息透露，这一资金用于“对税收收入增幅超过前 3 年全国地方平均水平的省，以及税收收入增幅超过本省县级平均水平的县予以奖励”；宜春也提到，该项资金根据各地全口径税收收入、制造业税收收入、高新技术企业税收收入等情况测算分配，向税收收入增长较快、质量较高、贡献较大的市县倾斜。除了

3、中央除了中央财政注入财政注入，省，省一级政府一级政府也有参与，因此实际资金规模也有参与，因此实际资金规模应应大于年初中央层面大于年初中央层面制定的预算。制定的预算。如今年 3 月景德镇发布信息称获得高质量发展激励资金 1503 万元，同时披露了 2024 年促进高质量发展激励资金分配表，这一附件显示全省 2024 年获得的资金总量为 12.5 万亿，其中省级财政资金安排的市级激励资金为 2.5 万亿，县级激励资金为 1.5 万亿，中央财政资金安排的县级激励资金为 8.5 万亿，就这一案例看，江西省一级资金实现了对中央财政 1：0.47 的配套。尽管资金总量不大，尽管资金总量不大，且且被重点支持

4、、奖励的基层财政被重点支持、奖励的基层财政一般具有着更强实力，但仍不一般具有着更强实力，但仍不失为重要补充失为重要补充。青岛获得相应资金 3.99 亿元，其 2024 年税收收入 937.5 亿元，争取到的专项债券额度 581 亿元，支持企业技术改造 10.9 亿元，支持中小企业数字化转型试点 4 亿元，安排人才专项资金 8 亿元，支持海洋高能级平台建设 4.3 亿元，从这个角度看，增量财政奖励与市本级开展专项工作安排的资金相仿；景德镇所获资金 1503 万全部下达到珠山区，该地 2023 年税收收入 3.88 亿元（官网尚未公布2024 年决算），当年获得新增债券额度 14.2 亿元（其中一

5、般债券 8000 万，其余为专项债 13.40 亿元），新增资金相当于一般债的 19%。如果说高质量发展激励资金是对效率的奖励，那么基本财力保障机制奖补则更多是如果说高质量发展激励资金是对效率的奖励，那么基本财力保障机制奖补则更多是对完善“三保”、协调发展的考量，这两类资金往往相伴出现，体现了转移支付在对完善“三保”、协调发展的考量，这两类资金往往相伴出现，体现了转移支付在调动地方发展积极性、托底高杠杆困难地区两个目标中取得平衡。调动地方发展积极性、托底高杠杆困难地区两个目标中取得平衡。今年 2 月山西印发促进高质量发展激励资金等办法的通知，其中涵盖促进高质量发展激励资金管理办法（试行）和县级

6、基本财力保障机制奖补资金和阶段性财力补助资金管理办法两个文件。前者指出：（1）对行业并非一视同仁：在计算各县地方级税在计算各县地方级税收收入时，传统收收入时，传统行业税收按一定比例折算，新兴产业税收全额计算行业税收按一定比例折算，新兴产业税收全额计算；（2）对地方级税收收入正增长的县按增量资金分配激励资金，基期数采用三年平均数以减少年度间一次性因素影响。后者则明确，县级基本财力保障机制奖补资金分配主要根据县级“三保”支出需求、市县其他必要支出、以前年度分配基数、县级一般公共预算收入减收、县级“三保”保障能力、义务教育教师补充绩效工资等因素，结合县级财政困难程度等系数进行分配，并向脱贫县和重点帮