【长江期货】铝周报-250310（16页）.pdf

1、铝周报2025-3-10长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号【产业服务总部|有色金属团队】研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号：Z0021167 咨询电话：027-65777106 资料来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心宏观上，特朗普加税继续推进，中美制造业PMI都面临放缓，但是欧盟将斥8000亿欧元巨资实施重新武装欧洲计划，德国考虑带头推出9000亿大规模国防和基建投资计划，提振商品需求；国内政府工作报告基本符合预期。整体矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝运行产能周度环比上升30万吨至9355万吨，氧化铝库存周度环比增加7.5万吨至3

2、32.9万吨。山东某150万吨氢氧化铝项目逐步贡献氧化铝产量；广西地区某氧化铝厂二期第一条100万吨产线开始出成品，第二条100万吨产线近期也将逐步进入投料状态；北方某大型氧化铝二期第一条160万吨产线也在为投料做相应准备。电解铝运行产能4402.4万吨，周度环比上升6万吨。中铝青海产能扩建升级项目逐步启槽，贡献产能净增量10万吨，双元铝业、新疆农六师基本完成投产计划，四川启明星和贵州安顺仍在复产，去年底因成本或检修原因减产的四川铝企积极复产中。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升1%至60.8%。库存方面，铝锭、铝棒社库出现拐点迹象。市场交易欧洲大规模投资计划，但是美国对华加2

3、0%关税落地且美国钢铝关税将于3月12日生效，关注市场交易情绪，多单考虑逢高减仓，待回调做多。库存：p SMM铝锭社会库存：中国主流地区总库存87.1万吨，周度环比减少0.2万吨。p 上期所铝锭库存：铝库存22.48万吨，周度环比减少0.97万吨；铝仓单12.07万吨，周度环比减少0.09万吨。p LME铝锭库存：周度环比减少1.03万吨至51.09万吨。p Mysteel铝棒社会库存：周度环比减少0.95万吨至31.65万吨。策略建议：沪铝：建议适度逢低布局多单，主力合约参考运行区间20200-21200。氧化铝：建议观望。周度观点01数据来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心-2-10

4、1234562018/12/302019/12/302020/12/302021/12/302022/12/302023/12/302024/12/30美国:国债收益率:10年-2年 日%美国国债收益率曲线:2年 日%美国国债收益率曲线:10年 日%808590951001051101151202020/12/292021/12/292022/12/292023/12/292024/12/29美国:美元指数 日-2-101234562021/03/152021/05/152021/07/152021/09/152021/11/152022/01/152022/03/152022/05/1520

5、22/07/152022/09/152022/11/152023/01/152023/03/152023/05/152023/07/152023/09/152023/11/152024/01/152024/03/152024/05/152024/07/152024/09/152024/11/152025/01/15美国:国债收益率:10年美国:国债实际收益率:10年美国:通胀预期:10年30,50031,00031,50032,00032,50033,00033,5006.86.97.07.17.27.37.42023/112024/012024/032024/052024/072024/09

6、2024/112025/01中间价:美元兑人民币 日人民币即期汇率:离岸价 日人民币即期汇率:在岸价 日官方储备资产:外汇储备:期末值 月宏观经济指标02资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理宏观热点：当周宏观重要经济数据03资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理政府工作报告：GDP增长目标5%左右04l中国2月财新制造业PMI 近三个月最高，服务业PMI 扩张态势稳健3月3日周一，标普全球公布数据显示，中国2月财新制造业采购经理指数（PMI）50.8，前值 50.1，为近三个月最高。财新中国制造业PMI录得50.8，较前月上升0.7个百分点，制造业景气度连续第五个月维持在荣枯线之上。