【国贸期货】【有色及新能源周报】美元指数大幅下挫，有色板块集体上涨-250310（82页）.pdf

1、本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号【有色及新能源周报】美元指数大幅下挫，有色板块集体上涨国贸期货 有色金属研究中心 2025-3-10分析师：方富强从业资格证号：F3043701投资咨询证号：Z0015300分析师：谢灵从业资格证号：F3040017投资咨询证号：Z0015788助理分析师：陈宇森从业资格证号：F03123927助理分析师：林静妍从业资格证号：F03131200目录01有色金属价格监测03锌（ZN）04镍（NI）02铜（CU）05工业硅（SI）多晶硅（PS）06碳酸锂

2、（LC）01PART ONE有色金属价格监测有色金属价格监测本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎有色金属价格监测资料来源：Wind、国贸期货研究院品种品种单位单位现值现值日涨跌幅日涨跌幅周涨跌幅周涨跌幅年涨跌幅年涨跌幅品种品种单位单位现值现值日涨跌幅日涨跌幅周涨跌幅周涨跌幅年涨跌幅年涨跌幅美元指数美元指数1973年3月=100103.9-0.30%-3.41%-4.23%工业硅工业硅元/吨10120-0.54%-2.27%-7.87%汇率CNH汇率CNH-7.2382-0.06%-0.63%-0.83%碳酸锂碳酸锂元/吨7612

3、0-0.89%1.22%-1.27%沪铜沪铜元/吨783200.08%1.93%6.17%伦铜伦铜美元/吨9602-0.90%2.57%9.34%沪铝沪铝元/吨20835-0.14%0.94%5.33%伦铝伦铝美元/吨2689-0.52%3.26%5.35%沪锌沪锌元/吨23960-0.17%2.28%-5.89%伦锌伦锌美元/吨2882-1.50%3.00%-3.58%沪铅沪铅元/吨174200.06%1.34%3.91%伦铅伦铅美元/吨2016-1.13%1.46%3.31%沪镍沪镍元/吨1295500.90%2.29%3.85%伦镍伦镍美元/吨164050.46%5.23%7.22%沪锡

4、沪锡元/吨2629001.91%2.65%7.37%伦锡伦锡美元/吨32450-0.64%4.26%12.13%氧化铝氧化铝元/吨3268-0.46%-2.82%-31.87%不锈钢不锈钢元/吨13385-0.26%1.17%3.64%有色金属收盘价格监控有色金属收盘价格监控02PART TWO铜（铜（CUCU）本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎逻辑及策略资料来源：国贸期货研究院铜产业链逻辑及策略铜产业链逻辑及策略标题行标题行影响因素影响因素驱动驱动主要逻辑主要逻辑宏观因素宏观因素偏多偏多（1）欧洲伦敦峰会召开，欧洲独立性有望

5、强化，叠加德国财政刺激政策出台，欧元走强、美元走弱；（2）美国非农数据喜忧参半，但时薪、劳动参与率下滑，就业市场呈现疲软趋势；（3）受关税政策不确定性及经济疲软数据影响，华尔街对美国经济前景的担忧日益加剧，施压美元指数；（4）中国两会召开，其中2025年GDP、CPI、赤字率基本符合市场预期。原料端原料端偏多偏多铜矿现货加工费-14.6美元/吨，加工费维持负数，矿石供应维持偏紧格局；国内铜矿港口库存由661.万吨进一步下降至61.1万吨。冶炼端冶炼端中性中性（1）铜矿加工费进一步下滑，但硫酸价格有所走高弥补冶炼厂亏损，冶炼厂亏损小幅缩窄；（2）2月份国内精铜冶炼厂产量进一步走高，由于冶炼厂备足

6、原料库存，生产并未受到加工费转负影响。需求端需求端中性中性下游需求逐步恢复，精铜杆企业开工率回升至往年水平；但废铜供应仍偏紧，再生铜杆开工率水平仍偏低。持仓持仓中性中性沪铜持仓进一步走高；但CFTC非商业多头净持仓下降，利空铜价。库存库存偏多偏多虽然铜价走高抑制下游需求，但进口铜到货量下滑，国内铜库存初现拐点，周内开启去库。投资观点投资观点偏强运行偏强运行欧洲强刺激政策有望出台，一方面拉动有色金属需求，另一方面施压美元指数，利多铜价欧洲强刺激政策有望出台，一方面拉动有色金属需求，另一方面施压美元指数，利多铜价。交易策略交易策略单边单边：低位建多（关注五日线）套利套利：多铜空锌 风险关注：风险关