【瑞达期货】白糖市场周报：巴西出口下降 限制进口压力-250307（19页）.pdf

1、巴西出口下降 限制进口压力2025.03.07研究员：王翠冰期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证Z0021556白糖市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场3 周度要点小结 行情分析：本周郑糖本周郑糖25052505合约合约价格下跌，价格下跌，周周度跌幅度跌幅约约0.19%0.19%，较外盘抗跌，较外盘抗跌。国际方面，巴西航运机构国际方面，巴西航运机构WiiamsWiiams发布的数据显示，截至发布的数据显示，截至3 3月月5 5日当周，巴西港日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数

2、量为口等待装运食糖的船只数量为3939艘，此前一周为艘，此前一周为4343艘。巴西糖出口进一步放艘。巴西糖出口进一步放缓，也限制国内的供应压力。国内方面，截至缓，也限制国内的供应压力。国内方面，截至2 2月月2828日，日，2024/252024/25年榨季广西年榨季广西全区已有全区已有3737家糖厂收榨，同比增加家糖厂收榨，同比增加3030家家;其中其中2 2月份单月产糖月份单月产糖135.01135.01万吨，同万吨，同比减少比减少9.699.69万吨万吨;单月销糖单月销糖50.2450.24万吨，同比增加万吨，同比增加15.5815.58万吨万吨;工业库存工业库存328.38328.38

3、万吨，同比增加万吨，同比增加45.2845.28万吨。万吨。2 2月产销数据总体尚可，不过库存增加有所偏空。月产销数据总体尚可，不过库存增加有所偏空。从库存方面来看，目前仍处在榨季的尾声，库存仍继续累积，有一定的累库从库存方面来看，目前仍处在榨季的尾声，库存仍继续累积，有一定的累库的压力。随着国内榨季进入尾声，市场关注热点转向下榨季甘蔗和甜菜的种的压力。随着国内榨季进入尾声，市场关注热点转向下榨季甘蔗和甜菜的种植，以及进口植，以及进口情况。情况。交易交易策略：操作上，建议郑糖策略：操作上，建议郑糖25052505合约暂时观望。合约暂时观望。未来未来关注因素：关注因素：1 1、消费情况、消费情况

4、3 3、巴西糖、印度糖出口、巴西糖、印度糖出口4 期现市场情况本周美糖价格下跌本周美糖5月合约期价下跌，周度跌幅约1.57%。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2025年2月25日，非商业原糖期货净多持仓为33491手，较前一周增加54198手，多头持仓为206226手，较前一周增加614手，空头持仓为172735手，较前一周减少53584手。图1、ICE美糖价格与CFTC原糖净持仓走势来源：wind 瑞达期货研究院图2、CFTC美糖非商业净持仓情况来源：wind 瑞达期货研究院5 期现市场情况本周国际原糖现货价格下跌截止2月27日，国际原糖现货价格为19.81美分磅。来源：wind 瑞达

5、期货研究院图3、国际原糖现货价格走势6 期现市场情况本周郑糖期货价格下跌本周郑糖2505合约期价下跌，周度跌幅约0.19%。图4、郑糖主力合约价格走势来源：郑商所瑞达期货研究院7 期现市场情况本周郑糖期货前二十名持仓情况图5、白糖期货前二十名持仓情况来源：郑商所瑞达期货研究院图6、郑糖仓单情况来源：郑商所 瑞达期货研究院本周白糖期货前二十名净持仓为36543手，郑糖仓单为24437张。8 期现市场情况本周郑糖合约价差情况本周郑糖期货5-9合约价差+139元/吨，现货-郑糖基差为+170元/吨。图7、白糖期货5-9价差来源：郑商所瑞达期货研究院图8、郑糖基差走势来源：郑商所、广西糖网、瑞达期货研

6、究院9 现货市场情况本周食糖现货价格走势截止3月7日，广西柳州糖报价6090元/吨，云南昆明糖现货价格为5880元/吨图9、广西柳州现货价格季节性走势来源：广西糖网瑞达期货研究院图10、主产区食糖现货价格走势来源：广西糖网瑞达期货研究院10 现货市场情况本周进口食糖成本价格走势截止本周，进口巴西糖配额内成本价格为4974元/吨，进口巴西糖配额外成本价格为6335元/吨。进口泰国糖配额内成本4874元/吨，进口泰国糖配额外成本为6205元/吨。图11、进口巴西糖配额内及配额外成本价格走势来源：瑞达期货研究院图12、进口泰国糖配额内及配额外成本价格走势数据来