【宝城期货】有色日报：周末宏观影响，有色早盘高开-250303（6页）.pdf

1、 有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 3 月 3 日 有色日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 周末宏观影响，有色早盘高开 核心观点核心观点 沪沪铜铜 今日早盘铜价冲高回落，日内偏弱震荡，持仓量小幅上升。周末消息面上，2 月 28 日，美国总统特朗普和乌克兰总统泽连斯基在白宫椭圆形办公室会面，双方紧张的交流导致多项原定议程被取消。泽连斯基与特朗普在白宫的会晤演变为公开争吵。虽然乌克兰与美交涉无果，但在周末伦敦峰会得到了欧洲各国的力挺。短期地缘政治升温，欧洲对俄罗斯的金属制裁撤销概率较小，利好铜

2、价。技术上持续关注 20 日均线支撑。沪铝沪铝 今日早盘铝价冲高，日内震荡偏强运行，持仓量小幅上升。周末海外地缘政治有所升温，短期欧洲对俄罗斯的金属制裁撤销概率较小，利好铝价。产业层面，电解铝社会库存累库放缓，高度和去年同期接近。氧化铝弱势运行，电解铝强势运行，炼厂利润维持高位，电解铝盘面套保需求上升，铝价承压。沪铝基差月差走强，这一定程度上说明了下游需求的恢复。消息面上关注两会动向，国内政策对铝价影响较大。技术上关注 20 日均线技术支撑。沪镍沪镍 早盘镍价冲高，站上 12.7 万关口，日内维持强势震荡，持仓量变化不大。上游镍矿价格表现强势，给予期价支撑，下游精炼镍过剩，给予期价压力。上周期

3、价呈现减仓反弹态势，前期空头了结意愿较强。技术层面，预计期价在去年 11 月以来区间震荡。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 姓名：何彬 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813 投资咨询证号：Z0019840 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点

4、而直接或间接接收到任何形式的报酬。有色金属 有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 1.1.产业动态产业动态 铜铜 3 月 3 日，据 Mysteel 不完全统计，2025 年 2 月国内 14 个涉铜项目公布开工、环评审批等情况。其中广东金田新材料有限公司高端铜基新材料二期正在进行厂房钢结构施工，预计将于今年底具备设备安装调试条件；江西省深耕铜箔科技有限公司年产 2 万吨高性能铜箔建设项目于 2 月 27 日开工。镍镍 3 月 3 日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍 2504 合约。金川电解主流升贴水+1600

5、 元/吨，价格 128480 元/吨；俄罗斯镍主流升贴水-50 元/吨，价格126830 元/吨；挪威镍主流升贴水+3450 元/吨，价格 130330 元/吨；镍豆主流升贴水-900 元/吨，价格 125980 元/吨。有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2.2.相关图表相关图表 铜铜 图图 1 1 铜基差铜基差 -500-400-300-200-100010020030040070,00071,00072,00073,00074,00075,00076,00077,00078,00079,000基差现货含

6、税均价:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%):上海有色 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图 2 2 铜月差铜月差 -400-300-200-100010020030040050060,00062,00064,00066,00068,00070,00072,00074,00076,00078,00080,0002024-10-242024-12-242025-02-24月差沪铜主连 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图 3 3 电解铜国内社库电解铜国内社库 0 万吨10 万吨20 万吨30 万吨40 万吨50 万吨60 万吨70 万吨80 万吨1/21/262/263/214/1