【华龙期货】油脂周报：走势分化，油脂震荡整理-250303（7页）.pdf

1、 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。走势分化走势分化，油脂震荡整理，油脂震荡整理华龙期货投资咨询部华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号农产品板块农产品板块研究员：研究员：姚战旗期货从业期货从业资格证号：资格证号：F0205601投资投资咨询

2、资格证号咨询资格证号：Z0000286电话：电话：13609351809邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：2025 年 03 月 03 星期一本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：摘要：【行情复盘】：【行情复盘】：本周油脂期震荡整理，全周豆油 Y2505 合约下上涨 0.71%，以 7988 元/吨报收，棕榈油 P2505 合约下跌 2.47%，以 9146 元/吨报收，菜油 OI2505 合约下跌 0.15%，以 8828 元/吨报收。【重要资讯】：【重要资讯】：榈油方面：马来西亚棕榈油局（MPOB）：预计马来西亚棕榈油库存将在 2 月底降至 150 万吨，为近两

3、年来的最低水平，因洪水冲击了产量且斋月提升了需求。马棕榈油本周下跌 2.38%。豆油方面：美国农业部在年度展望论坛上发布的报告显示2025/26 年度美国大豆种植面积预计为 8400 万英亩，比上年减少310 万英亩，略低于市场预期的 8440 万英亩。大豆产量预期为43.70 亿蒲，略高于上年 的 43.66 亿蒲；由于出口以及压榨预期增长，美国大豆期末库存预计降至 3.2 亿蒲，同比降低 0.6 亿蒲，也低于市场预期的 3.8 亿蒲。不过考虑到全球大豆供应充足以及南美竞争压力，下一年度美国 大豆年度均价预期降至 10 美元/蒲，比当年年度下跌 0.10 美元。豆本周下跌 3.05%。【后市

4、展望】【后市展望】：本周，油脂走势继续分化，棕榈油因利空消息走势较弱。国际市场，马棕油 3 月产量因降雨量依然较大而难有修复，供给担忧仍在，不过市场更多焦点在出口数据上，国际棕榈油溢价较大依然制约出口。3 月印尼能否如期执行 B40 市场正在等待。美豆因南美丰产压力或将体现而下行。国内油脂，内盘油脂成本驱 动延续，棕油依然跟随马棕油而动，而豆油和菜油在供给与政策中摇摆，区间波动加剧。国内三大油脂价震荡整理的概率依然较大。油脂周报油脂周报 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作

5、任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page 1一、一、现货分析：现货分析：截止至 2025 年 02 月 28 日，张家港地区四级豆油现货价格 8,440 元/吨，较上一交易日上涨 130 元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近 5 年相比维持在较低水平。数据来源：WIND 咨讯截止至 2025 年 02 月 28 日，广东地区 24 度棕榈油现货价格 9,870 元/吨，较上一交易日上涨 50 元/吨。从季节性角度来分

6、析，当前广东地区 24 度棕榈油现货价格较近 5 年相比维持在较低水平。数据来源：WIND 咨讯截止至 2025 年 02 月 28 日，江苏地区四级菜油现货价格 8,820 元/吨，较上一交易日下跌 50 元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近 5 年相比维持在较低水平。数据来源：WIND 咨讯 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究