【东海期货】宏观数据观察：6月出口超预期回升，贸易顺差创新高-250714（6页）.pdf

1、东海研究 东海观察 宏观 HTTP:/WWW.QH168.COM.CN 1/6 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可证监许可2011177120111771号号 20202525年年7 7月月1 14 4日日 Table_Title 6 6月出口月出口超预期超预期回升回升，贸易顺差，贸易顺差创创新高新高 宏观数据观察 分析师：分析师：明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱： Table_Report table_main 事件事件要点：要点：据海关统计，中国据海关统计，中国2025年年

2、6月进出口总额（以美元计）月进出口总额（以美元计）5355.96亿美元，同比亿美元，同比3.9%，前值为，前值为1.3%，上升上升2.6%。其中，出口。其中，出口3251.83亿美元，同比上升亿美元，同比上升5.8%，预，预期期5%，前值上升，前值上升4.8%，上升上升1.0%，出口，出口好好于市场预期；进口于市场预期；进口2104.13亿美元，同亿美元，同比比上升上升1.1%，预期，预期上升上升1.3%，前值下降，前值下降3.4%，上升上升4.5%；贸易顺差；贸易顺差1147.7亿美亿美元，预期元，预期1090亿美元，前值亿美元，前值1032.2亿美元。亿美元。摘要摘要：6月我国出口月我国出

3、口中中美美双方双方大幅取消大幅取消和和降低降低关税影响关税影响以及以及海外抢进口效应等因素影响，有所海外抢进口效应等因素影响，有所回升回升且且高高于市场预期。于市场预期。6月以来，欧美制造业景气继续回升，增长有所加快，欧美商品需求短期有所加快，虽然贸易紧张局势有所缓解，但由于关税仍旧较高原因，欧美抢转口补库存对出口仍有较强支撑。国内方面，经济复苏有所加快，但投资需求仍旧偏弱，商品需求增速整体有所放缓；但由于原油、铁矿、集成电路等商品价格上升等原因导致进口回升。目前商品外需整体回升但抢转口和进口整体有所放缓、内需整体偏弱的局势导致国内顺差持续较大。未来随着中美贸易情况有所改善，以及短期美国抢进口

4、仍存，预计出口将受到一定的支撑；而且对东盟及一带一路沿线国家转口出口增长以及新出口增长动能对国内整体出口仍有一定的支撑；需要持续关注中美贸易谈谈进展对中国出口的影响。进口由于国内财政货币政策逐步出台，需求预期有所提升；但是短期国内进入需求淡季，商品需求短期偏弱，预计进口增速继续维持低位，短期净出口对经济的拉动仍有一定的支撑。进出口总额方面进出口总额方面，6月进出口总额（以美元计）5355.96亿美元，同比3.9%，前值为1.3%，上升2.6%。其中与中国进行对外贸易经济体中，贸易总额排在首位的是东盟，贸易额907亿美元，同比增长10.22%，贸易占比16.93%；其次是欧盟，贸易额725亿美元

5、，同比增长5.17%，贸易占比13.54%；第三是美国，贸易额498亿美元，同比增长-16%，贸易占比9.29%；第四是韩国，贸易额273亿美元，同比增长-2.59%，贸易占比5.09%；第五是日本，贸易额269亿美元，同比增长8.7%，贸易占比5.02%。出口方面，出口方面，6月出口月出口3251.83亿美元，同比上升亿美元，同比上升5.8%，预期，预期5%，前值上升，前值上升4.8%，上升，上升1.0%，出口好于市场预期，出口好于市场预期。其中中国出口贸易经济体中，排在首位的是东盟，出口额582亿美元，同比增长16.82%，上升2%，出口占比17.89%；其次是欧盟，出口额492亿美元，同

6、比增长7.59%，下降4.43%，出口占15.14%；第三是美国，出口额382亿美HTTP:/WWW.QH168.COM.CN 2/6 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/6 东海东海观察观察 元，同比增长-16.13%，降幅收窄18.39%，出口占比11.74%；第四是日本，出口额134亿美元，同比增长6.61%，上升0.45%，出口占比4.13%；第五是韩国，出口额123亿美元，同比增长-6.66%，降幅扩大5.49%，出口占比3.77%。出口产品中，出口金额最多额是机电产品，占比59.7%，同比增长8.2%，上升1.0%，其中高技术产品，出口额占比24%，同比增长6.9%，上升2.0%；第