【国泰期货】股指期货：多头存惯性，但关注风格变化可能-250217（7页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 股指期货股指期货：多头多头存存惯性惯性，但但关注关注风格风格变化变化可能可能 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 报告导读：报告导读：1、市场市场回顾与回顾与展望：展望：上周市场延续强势，成长风格继续领涨。外部贸易摩擦扰动未升级，AI 题材继续带动情绪活跃，成为上周行情主旋律。市场对 DeepSeek 的炒作仍在深化；此外上周港股表现更强劲，恒生科技两周反弹 15%，除了资金重估中国科技实力外，阿里巴巴创始人多次传出利多消息，带动情绪改善。其他消息面来看，万科债务获得救助，周中一度导致逆周期板块拉升。央行发布四季度货币政策执行报告，由于提

2、到“择机调整优化政策力度和节奏”，且并未提及“坚持支持性货币政策立场和政策取向”，市场预期后期虽然货币政策基调宽松，但将更注重相机抉择。此前降准降息均落空的原因也找到答案。周五盘后，1 月金融数据发布。社融和信贷总量出现开门红，但结构上，居民信贷环比改善，不过同比出现负增长，其中虽然有春节因素，但依然反映出地产端加杠杆意愿谨慎。上周虽然行情整体上行，但波动略有放大，譬如周中出现大涨后日内跳水回落，成为部分资金讨论行情是否过热甚至转势的理由。后期来看，近期部分强势科技股涨幅过大，成为一些投资者情绪转负的因素。过去经验看，题材炒作结束，包括几个催化剂：一，政策面出现降温动作；二，财报季业绩低于预期

3、或暴雷；三，科技股的外部映射美股出现问题；四，市场流动性收紧。目前看，由于距离两会尚有半个多月时间，政策继续偏暖，财报尚未来临，预计整体偏多情绪将存在延续的惯性，但不排除有资金提前逐步落袋为安。故整体上在偏多头格局中，波动可能有所放大。此外由于近期行情集中在科技成长板块表现，在大环境依旧偏多情况下，近期随着政策风向带来中国蓝筹资产配置意愿重新回升，稳地产的再度落地以及金融重组预期升温，也可能存在风格短期高低切换的可能性，建议关注。关注因素：关注因素：龙头指标股走势，政策走向等。2、策略建议：短线策略。日内交易频率可参照 1 分钟和 5 分钟 K 线图，同时 IF、IH、IC、IM 止损位和止盈

4、位可参照 79 点/99 点、66 点/40 点、148 点/208 点、187 点/250 点去设定。趋势策略。偏多偏多思路思路，但但注意注意波动波动放大放大可能可能。预计 IF 主力合约 IF2502 核心运行区间 3826 和4023 点；IH 主力合约 IH2502 核心运行区间 2597 和 2717 点；IC 主力合约 IC2502 核心运行区间 5771和 6158 点；IM 主力合约 IM2502 核心运行区间 6022 和 6427 点。跨品种策略。空空 IF（或（或 IH）多）多 IC(或或 IM)的策略平仓。2022025 5 年年 2 2 月月 1 17 7 日日 二二

5、二二五五年度年度 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录目录 1.现货市场回顾.3 2.股指期货行情回顾.4 3.指数估值跟踪.5 4.市场资金面回顾.6 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3（正文）（正文）1.现货市场回顾现货市场回顾 图 1：上周全球股指多数上涨 道指涨美股方面，上周道琼斯指数周涨0.55%，标普500指数周涨1.47%，纳斯达克指数周涨2.58%。欧股方面，上周英国富时100指数周涨0.37%，德国DAX指数周涨3.33%，法国CAC40指数周涨2.58%。亚太市场方面，上周日经225指数周涨0.93%，恒生指

6、数周涨7.04%。美股方面，上周道琼斯指数周涨0.55%，标普500指数周涨1.47%，纳斯达克指数周涨2.58%。欧股方面，上周英国富时100指数周涨0.37%，德国DAX指数周涨3.33%，法国CAC40指数周涨2.58%。亚太市场方面，上周日经225指数周涨0.93%，恒生指数周涨7.04%。上证综指:上证综指:1.30%1.30%日经225：日经225：0.93%0.93%恒生指数：恒生指数：7.04%7.04%标普500:标普500:1.47%1.47%纳斯达克：纳斯达克：2.58%2.58%英国富时100：英国富时100：0.37%0.37%德国DAX 30：德国DAX 30：3.