【国投期货】大宗商品周报：流动性和需求均承压 商品短期或震荡偏弱运行-250217（9页）.pdf

1、大宗商品周度报告 大宗商品周度报告 2025年2月17日2025年2月17日大宗商品周报大宗商品周报国投期货国投期货胡静怡胡静怡投资咨询号投资咨询号Z0019749Z0019749期货从业资格号F03090299行情回顾行情回顾：上周商品市场整体收跌0.87%，其中贵金属和农产品分别上涨2.66%和0.34%，黑色和能化分别下跌3.02%和1.55%，有色微涨0.13%。具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为苹果、尿素和黄金，涨幅分别为6.33%、5.14%和2.76%；跌幅较大的品种为锰硅、玻璃和焦煤，跌幅分别为13.10%、6.04%和5.94%。资金方面，上周全市场规模小幅增长，主要受益于

2、有色和贵金属的资金流入。展望展望：过去一周由于积极推进俄乌问题的谈判，美元指数出现了一定的回落，美国经济数据显示零售偏弱同时通胀预期有反弹，亦对于美元指数有一定的压制。国内方面，未来商品市场将受全球经济复苏，供应链调整及政策因素的共同影响，价格波动可能加剧，但需求回暖和供需平衡的改善将为市场提供支撑。贵金属方面，未来走势将受到美国联邦储备加息周期接近尾声的预期、全球通胀压力依然存在以及地缘政治风险的推动。随着美国经济逐步复苏、美元走势趋弱，黄金可能继续吸引避险资金流入，特别是在中东紧张局势和欧洲能源危机背景下，市场避险需求有望提升。白银则可能受到工业需求回升的支持，尤其是在新能源和电子产品需求

3、增长的带动下。总体来看，贵金属市场将处于震荡中上涨的趋势，短期内受经济政策和地缘政治影响较大。有色方面，俄乌冲突对全球金属市场供应链有所扰动，特别是在镍、铝和铜的生产与运输上，将加剧市场的不确定性。黑色方面，随着中国政府推行的绿色转型政策逐步落实，钢铁行业面临环保限产压力，可能导致供应端紧张进而推高价格。此外，全球能源危机和冬季供暖推高了煤炭的需求，尤其是欧洲在缺少俄罗斯能源供应的情况下。长期来看，市场走势仍然存在较大不确定性。能源方面，原油价格的回升主要受中国市场需求回暖和美国页岩油增产放缓的影响。天然气方面，欧洲的库存已恢复至较为健康的水平。随着全球对可再生资源的投资增加，可能逐步影响传统

4、能源的需求格局。化工方面，环保政策逐步落实，导致供给端承压，部分品种价格上涨。新能源材料需求持续增长，推动锂、钴等品种的表现。总体来看，化工品市场在需求回升和供给紧张的双重影响下波动较大。长期看绿色转型将成为行业主导趋势。农产品方面，随着气候异常加剧，部分农作物供应收到影响，推动了大宗农产品如小麦、玉米和大豆的价格波动。全球农业政策调整以及贸易摩擦可能会增加市场的不确定性。流动性和需求均承压商品短期或震荡偏弱运行流动性和需求均承压商品短期或震荡偏弱运行国投期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处【行情回顾】图1：南华指数涨跌幅上周商品市场整体收跌0.87%，其中贵金属和农产品分别上涨2.

5、66%和0.34%，黑色和能化分别下跌3.02%和1.55%，有色微涨0.13%。具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为苹果、尿素和黄金，涨幅分别为6.33%、5.14%和2.76%；跌幅较大的品种为锰硅、玻璃和焦煤，跌幅分别为13.10%、6.04%和5.94%。资金方面，上周全市场规模小幅增长，主要受益于有色和贵金属的资金流入。-0.87%0.34%-1.55%-3.02%0.13%2.66%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%南华商品南华农产品南华能化南华黑色南华有色金属南华贵金属涨跌幅数据来源：同花顺iFinD，国投期货图3：各品种主力

6、合约波动情况（%）-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%苹果黄金天然橡胶白糖白银棕榈油淀粉锡鸡蛋菜粕铜棉花玉米聚乙烯铝锌乙二醇沥青纯碱菜油PTAPVC聚丙烯豆一铁矿石不锈钢豆粕苯乙烯生猪原油纸浆燃料油镍热卷甲醇螺纹钢豆油硅铁焦炭焦煤玻璃涨跌幅周收盘周最高周最低数据来源：同花顺iFinD，国投期货注释：计算各品种主力合约当月收盘、月最高、月最低相对上月收盘价的涨跌幅度，旨在综合分析各品种月线级别的振幅和累计涨跌幅。图2：中证商品指数走势2,0002,1002,2002,3002,4002,5002,6002,7002,8002,9001,2001,4001,6001,8002,0002,2