【中泰期货】烧碱周报：仓单压力致使期货合约暴跌 烧碱多头基本止损殆尽-250217（20页）.pdf

1、交易咨询资格号：证监许可2012112中泰期货烧碱周报中泰期货烧碱周报姓名：郭庆从业资格号：F3049926交易咨询证书号：Z0016007联系电话：15628875631 公司地址：济南市经七路86号证券大厦客服电话：0531-81916257公司网址：-仓单压力致使期货合约暴跌烧碱多头基本止损殆尽2025年2月17日 交易咨询资格号：证监许可2012112目 录CONTENTSCONTENTS氯碱价格氯碱价格0202烧碱供应烧碱供应0303氯碱需求氯碱需求0404氯碱综述氯碱综述0101交易咨询资格号：证监许可2012112氯碱综述交易咨询资格号：证监许可2012112数据来源：钢联 中泰

2、期货整理烧碱产业链简述供应 产量上周液碱产量81.78万吨，环比上上周82.05万吨略有增长。预计本周国内产量约81万吨左右需求氧化铝上周山东氧化铝液碱采购价格稳定至2906元/吨。近期氧化铝企业收货量维持在相对高位。粘胶短纤开工上周粘胶短纤产量7.71万吨，环比上上周7.75万吨下滑，库存基本稳定。印染开工.上周开机率为42.39%，环比上上周19.63%大幅增长。春节假期已过，开工率大幅回升，但同比去年恢复速度较好。出口12月份，液碱出口量30.23万吨，片碱出口量3.77万吨库存 库存上周液碱库存47.31万吨，环比上上周45.05万吨大幅增加。利润 上周利润上周山东氯碱企业周平均毛利在

3、611元/吨，较上上周+92元/吨。山东液碱价格上调，液氯价格上行，周内整体氯碱利润呈现上行趋势。估值5-9价差SH5-9价差维持在53-370区间，05合约由升水现货转变为贴水现货，市场预期发生改变。前期反向套利操作宜获利了结平仓。基差前期我们指出临近春节假期，上游库存压力不大，但贸易商群体需关注相关机会。目前来看，效果较好，期现套利空单宜获利了结。策略单边-套利前期SH5-9合约反套获利了结。期权-综述上周烧碱期货大幅度下行，近月合约出现跌停事件。市场预期出现明显改变。对于近月合约跌停而言，与仓单有较大关系。不受市场所欢迎的仓单大量出现与注销使得近月压力较大，现货市场压力较大。而05合约下

4、跌一方面是受近月合约下跌影响，另一方面则与整体预期改变有关，最为核心的是氧化铝企业的生产利润与开工意愿，其次是非铝下游环比走强的程度。近期是检验社会库存充足与否的时间段，通过市场检验，期货价格所反映出的是社会库存较为充足。展望未来，从供应段来看，潜在检修企业较多；从需求端来看，市场逢低采购的动力较为充足，非铝下游依旧有些期待；从氯碱平衡来看，液氯低迷对烧碱产生一定支持。从宏观市场形势来看，利多因素要大于利空因素。从期货博弈角度来看，前期多单基本止损完毕，但新晋空头不够充足，市场需要呼唤新的空头积极进场，以便于后期行情的酝酿。风险提示-交易咨询资格号：证监许可2012112氯碱价格请务必阅读正文

5、之后的声明部分 山东氯碱现货价格山东氯碱现货价格本页数据来源：隆众资讯 中泰期货整理20002500300035004000山东32%碱最低出厂折百价:元/吨2022年2023年2024年2025年200025003000350040004500山东50%碱最低出厂折百价:元/吨2022年2023年2024年2025年-2000200400600800山东50%碱-32%碱价差:元/吨2022年2023年2024年2025年-1000-5000500100015002000山东液氯价格:元/吨2022年2023年2024年2025年请务必阅读正文之后的声明部分 片碱价格、出口碱价格片碱价格、出

6、口碱价格本页数据来源：隆众资讯 中泰期货整理150025003500450055006500山东片碱价格：元/吨2021年2022年2023年2024年2025年100020003000400050006000内蒙片碱价格：元/吨2021年2022年2023年2024年2025年20030040050060070080050%液碱 华北FOB价格：美元/吨2021年2022年2023年2024年2025年25035045055065075085099%片碱 华北FOB价格：美元/吨2021年2022年2023年2024年2025年请务必阅读正文之后的声明部分 液碱期货价格、价差、基差液碱期货价