【海通国际】政策刺激又下一城，特朗普于宾夕法尼亚公布新AI及能源投资计划-250717（8页）.pdf

1、 Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)Table_yemei1 热点速评 Flash Analysis Table_summary(Please see APPENDIX 1 for Engl

2、ish summary)核心观点：核心观点：特朗普在宾夕法尼亚能源与创新峰会上宣布特朗普在宾夕法尼亚能源与创新峰会上宣布在新的在新的人工智能和能源投资人工智能和能源投资计划计划。美国时间 7 月 15 日，首届宾夕法尼亚能源与创新峰会召开，特朗普带领包括埃克森美孚、雪佛龙、贝莱德、Palantir、亚马逊云服务在内 60 多家公司高管参加会议，并宣布了在宾州超920亿美元投资计划，超过此前宣布的700亿，该投资方案将重点关注新的数据中心、发电和电网基础设施，以满足激增的 AI 基础设施需求，其中黑石集团预计将投资 250 亿美元，用于数据中心和能源基础设施的开发，并与当地电力公司合作成立发电合

3、资企业；谷歌与 Brookfield 在宾州投资两个水电设施；CoreWeave投资约60亿美元建设大型数据中心；FirstEnergy和Constellation追加数十亿美元投资，提升发电能力等。宾州宾州是美国数据中心集群地区之一，并发展迅速是美国数据中心集群地区之一，并发展迅速。今年以来，在数据中心及能源领域宾州已经确认大量投资，包括亚马逊计划投入 200 亿美元新建大型数据中心，并支持 Susquehanna 核电站电力供应及电网升级；Energy Capital Partners 投资 50 亿美元建设 AI 数据中心；PPL 宣布 68 亿美元电网现代化投资；Constellati

4、on Energy 投入 24 亿美元提升 Limerick 核电站性能；此外，数字基础设施开发联合体（PA Data Center Partners、Powerhouse Data Centers 等）正推进多个数据中心集群项目，总投资约 150 亿美元，Homer City Redevelopment 也在推动利用本地天然气的 15 亿美元电厂建设。政策和私营部分齐发力政策和私营部分齐发力，美国在，美国在 AI 领域的必胜决心领域的必胜决心空前空前。美国持续以巨额投资和前沿技术巩固和扩大其在人工智能领域的领先地位，科技巨头们持续发力，仅 2025 年美国超级数据中心运营商的资本开支预计同比

5、增长 34%，总额将达到 2,570 亿美元。其中，微软计划投入 800 亿美元，亚马逊承诺 1,000 亿美元，谷歌投入 750 亿美元，Meta 计划融资 350 亿美元用于新一轮数据中心扩建，全球 AI 数据基础设施加速升级。美国美国可调度发电资源可调度发电资源和电网建设和电网建设与需求与需求的匹配的匹配。对于美国来说，扩大输电容量以支持不断增长的发电和负荷需求至关重要。此前美国能源部的报告预测，到 2030 年将有 104GW 电厂退役，同时新增 210GW 的发电容量，但其中仅 22吉瓦为可靠的、可调度的发电资源。这种情况下，美国平均每年停电小时数可能从目前的个位数激增至 818 小

6、时，特别是在数据中心需求推动下，需额外增加 100GW 的峰值容量。相较于数据中心建设周期，新增发电设施需更长时间，现有电源结构难以满足需求。除此之外，美国的电网老旧程度影响电力运输能力，电网设备的使用年限 75%以上超过了 30 年，急需更新改造。美国可调度发电设备及电网设备市场景气度依旧美国可调度发电设备及电网设备市场景气度依旧。作为燃气轮机市场的龙头，GE Vernova 和西门子能源截至 2025 年一季度在手订单规模分别达到了 763 亿美元及 520 亿欧元，其中两家公司一季度新签订单分别同比增长 28%和 102%至 63 亿美元和 70 亿欧元，GE Vernova 今年已签订