【东吴证券】北交所定期报告：市场震荡调整，证监会持续推进北交所高质量发展-250302（10页）.pdf

1、证券研究报告北交所报告北交所定期报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/10 请务必阅读正文之后的免责声明部请务必阅读正文之后的免责声明部分分北交所定期报告 20250302 市场市场震荡调整震荡调整，证监会证监会持续持续推进推进北交所北交所高质高质量量发展发展 2025 年年 03 月月 02 日日 证券分析师证券分析师 朱洁羽朱洁羽 执业证书：S0600520090004 证券分析师证券分析师 易申申易申申 执业证书：S0600522100003 证券分析师证券分析师 余慧勇余慧勇 执业证书：S0600524080003 研究助理研究助理 薛路熹薛路熹 执业证书：S060012307002

2、7 研究助理研究助理 武阿兰武阿兰 执业证书：S0600124070018 相关研究相关研究 北证飘红强劲反弹，政策利好提振市场信心 2025-02-24 民企座谈会释积极信号，看好北交所民营高占比激发活力引擎 2025-02-18 北交所市场表现北交所市场表现 行情回顾：行情回顾：从指数涨跌表现来看，截至 2025 年 2 月 28 日北证 50 较上周收盘价下跌 2.85%；板块比较来看，沪深 300 指数较上周收盘价下跌 2.22%；创业板指数下跌 4.87%；科创 50 指数下跌 1.46%。北证北证 A 股板块对比：股板块对比：截至 2025 年 2 月 28 日，北证 A 股成分股

3、共 264个，平均市值约 26.0 亿元。从流动性表现来看，本周北证 A 股日均成交额约为 345.4 亿元，较上周上升 7.4%。区间日均换手率为 9.28%，环比上升 0.7 个百分点。综合来看，北证 A 股在换手率和流动性等指标方面表现较为活跃，显著优于科创板、上证主板等，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有进一步提升空间。行业重要新闻：行业重要新闻：证监会：证监会：为为北交所北交所提供提供更多更多优质优质上市公司上市公司：2 月 28 日在关于强化北京国家金融管理中心的支持力度，建设北交所成为国际一流证券交易所的建议的答复中，证监会表示，下一步，证监会将围绕打造服务创新型中小企业

4、“主阵地”的目标，持续推进高质量建设北交所。市场监管总局召开企业公平竞争座谈会市场监管总局召开企业公平竞争座谈会：2 月 25 日，市场监管总局召开部分企业公平竞争座谈会，总局党组成员、副局长孟扬主持会议，与天合光能、晶澳科技、隆基绿能、阿里集团、京东集团、北汽集团、奔驰集团等 7 家企业有关负责人围绕整治“内卷式”竞争进行深入交流，听取意见建议。商务部：推动出台支持家政服务消费、数字消费、体育消费等一系列商务部：推动出台支持家政服务消费、数字消费、体育消费等一系列政策政策：2 月 27 日，商务部召开例行新闻发布会。商务部新闻发言人何亚东表示，我们将全面实施跨境服务贸易负面清单，稳步推进梯度

5、开放。观观点点 行业推荐：继续看好行业推荐：继续看好制造业和信息技术服务业制造业和信息技术服务业等方向。等方向。主要基于：1）政策方面：国家大力支持制造业的智能化、数字化转型，推动高端装备制造、智能制造等战略性新兴产业发展。工信部等部门积极出台政策，促进产业升级。此外，信息技术服务业在 5G、大数据、人工智能等技术的推动下，市场需求持续扩大，数字经济已成为国家发展的重点方向。2）估值方面：制造业尤其是智能制造和高端装备制造的估值仍有上行空间。信息技术服务业尤其是云计算、数据服务等细分领域，具备较强的成长性，估值水平相对较低，长期看仍具备较高的投资吸引力。3）外资偏好：外资历来青睐具备创新能力和

6、长期发展潜力的行业，制造业和信息技术服务业在全球市场中的竞争力逐步增强，吸引了更多外资的青睐，特别是在中国制造 2025 和数字经济的大背景下，这些领域的增长前景更加广阔。投资建议投资建议：板块回升后进入震荡调整时期，北证 A 股/创业板/上证主板/深证主板/科创板 PE 分别为 61x/59x/13x/31x/166x（截至 2025 年2 月 28 日收盘，口径为 PE TTM 整体法）。建议重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、财务业绩表现优秀的公司。风险提示风险提示:政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。请务必阅读正文之后的免责声明部请务必阅读正文之后的免责声明部分分北交所定期