【宝城期货】电力周报：春节下游停产放假，广东电价区间震荡-250208（13页）.pdf

1、 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /1313 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 2 月 8 日 电力周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 春节下游停产放假，广东电价区间震荡 核心观点核心观点 春节期间，国内受冷空气影响，居民取暖需求旺盛，煤炭日耗较去年春节期间有所改善，但由于非电行业停产放假，用电错峰使得煤价、电价并未出现明显反弹。后续天气方面，根据国家气候中心预测，2 月中下旬，我国华中西部、西南地区东北部、西北地区东部、新疆等地气温较常年同期偏低，其余地区气温接近常年同期到偏高。虽然目前仍处于迎峰度冬阶段，但由于今年暖冬以及春节偏早的影响，

2、1月份全社会用电量预计表现一般。从原材料动力煤市场情况来看，截至 2 月 7 日，秦皇岛港 5500K 报价 756 元/吨，较 2025 年初共计下跌 9 元/吨。春节期间，中下游环节煤炭去库偏缓，节后虽然下游企业陆续复工带动需求好转，但煤矿也将于 2 月中旬恢复正常生产，加之北方大风季临近，新能源发力将逐渐恢复，分担火电压力。现阶段，动力煤高供应、高库存格局仍主导煤价走向，预计 2 月份动力煤价格仍维持偏弱震荡运行。从发电侧来看，截至 2 月 6 日，国内电厂煤炭日耗仍显著低于节前水平，春节归来下游需求仍有待恢复。随着 3 月临近，今年采暖季保供也将迎来尾声，且目前下游电厂和中间港口环节煤

3、炭库存充足，例如山西电厂煤炭可用天数维持在 20 天以上。在产业链高库存背景下，旺季结束后电煤日耗下滑将进一步对煤价形成压力。水电方面，截止到 2 月 7 日，三峡水库入库流量为5800 立方米/秒，周环比增加 28.9%，同比降低 4.9%；出库流量为8420 立方米/秒，周环比增加 1.7%，同比增加 24.7%。综上所述，受基本面压制，动力煤价格跌入长协区间后，市场氛围并未好转，仍维持偏弱震荡运行，广东电力现货价格同样维持区间震荡格局，截至 2月 7 日，广东发电侧日前申报平均成交电价 291.71 厘/千瓦时，较 1月 27 日小幅上涨 7.1%。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必

4、阅读文末免责条款部分 宝城期货研究所宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /1313

5、 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 行业要闻行业要闻 .4 4 2 2 周度电力数据跟踪周度电力数据跟踪 .7 7 2.1 2.1 火电火电 .7 7 2.2 2.2 水电水电 .8 8 2.3 2.3 光电光电 .9 9 2.4 2.4 国际电力市场国际电力市场 .1010 3 3 结论结论 .1111 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /1313 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表目录图表目录 图 1 秦皇岛动力煤报价（元/吨）.7 图 2 秦皇岛港动力煤库存（万吨）.7 图 3 火电发电量（亿千瓦时）.7 图 4

6、火电平均利用小时数（小时）.7 图 5 火电新增装机量（万千瓦）.7 图 6 火电投资完成额（亿元）.7 图 7 三峡入库流量（立方米/秒）.8 图 8 三峡出库流量（立方米/秒）.8 图 9 水电发电量（亿千瓦时）.8 图 10 水电平均利用小时数（小时）.8 图 11 水电新增装机量（万千瓦）.8 图 12 水电投资完成额（亿元）.8 图 13 多晶硅料价格（RMB/KG）.9 图 14 单晶硅片价格（RMB/PC）.9 图 15 单晶 PERC 电池片价格（RMB/PC).9 图 16 单晶 PERC 组件价格（RMB/PC）.9 图 17 太阳能发电量（亿千瓦时）.9 图 18 光电平