【东方证券(香港)】财富管理周报-250324（15页）.pdf

1、财富管理周报2025年3月24日东证国际财富管理财富管理周报2025年3月24日东证国际财富管理财富管理周报2025年3月24日东证国际财富管理财富管理周报2025年3月24日东证国际财富管理财富管理周报2025年3月24日东证国际财富管理资料来源：彭博、东方证券（香港）数据截止：2025年03月22日财富管理周报2025年03月24日东证国际财富管理资料来源：彭博、东方证券（香港）数据截止：2025年03月22日财富管理周报2025年03月24日东证国际财富管理东证国际财富管理财富管理周报2025年03月24日3月21日周五，德国联邦参议院（上议院）正式通过“债务刹车”改革法案。该法案将超过

2、德国GDP 1%的国防开支从“债务刹车”限制中豁免，并设立5000亿欧元特别基金用于基础设施建设。在此前的18日，德国联邦议院（下议院）已经批准了该计划，德国候任总理默茨领导的保守党联盟和绿党联盟罕见地达成了一致。此次改革方案将成为德国战后最重大的财政政策转变之一，财政支出的增加对经济的扩张效应明显，市场预计在方案下未来十年，德国经济产出有望年均增长超2%。在财政刺激下，德国企业盈利有望迎来增长，投资者信心增强，德国股市有望迎来投资机遇。市场热点富达基金-德国基金（累计-美元-对冲）LU1046421878基金大部分持仓位于德国地区，享受德国财政大放水红利。德国通过超预期的大力度财政刺激方案，

3、这些刺激效果预计将在未来数年逐渐显现，德国经济有望进入“顺风期”。基金持仓接近于指数，以大市值龙头为主：基金主动投资比率在50%以下，因此走势与指数高度吻合，且有一定超额收益。基金该类别已进行美元对冲，无惧汇率波动风险：基金该类别已进行美元对冲，避免欧元波动风险。基金亮点资料来源：彭博，东方证券（香港）数据截止 2025年03月22日 基金详情富达德国基金追踪德意志交易所 HDAX 总回报指数，整体表现略优于指数。截止3月21号基金一年期回报为24.74%，同期指数回报为23.60%。基金的优秀回报来自于一）德国股市最近一年表现优秀，尤其在财政刺激方案公布后走势强劲。二）该基金类别对收益进行美

4、元对冲，在美元强势的背景下表现优于其他类别。基金追踪德意志交易所 HDAX 总回报指数，主动投资比率为42.3%。地域分布上，基金超过80%持仓位于德国。行业分布上，与指数类似，其行业分布较为分散，最大行业为工业门类，占比29.7%。前五大持仓均为德国知名企业，受益于德国财政刺激。基金财富管理周报2025年03月24日东证国际财富管理资料来源：基金2月月报，东方证券（香港）资料来源：彭博，东方证券（香港）数据截止至2025年03月21日 地区分布%五大持股%德国82.2 德国电信9.8法国9.2 SAP SE9.4荷兰4.9 空中客车7.8意大利2.4 西门子7.0台湾0.8 意昂集团5.08

5、0%90%100%110%120%130%2024/3/212024/6/212024/9/212024/12/212025/3/21回报率对比富达德国基金HDAX指数财富管理周报2025年3月24日东证国际财富管理资料来源：彭博，数据截至2025年3月23日东证国际财富管理财富管理周报2025年3月24日债券指数指数上周表现（%）年初至今（%）YTM（%）彭博美国国债指数2350.19 0.43 2.62 4.15 彭博美国公司债总回报指数3365.03 0.63 2.30 5.15 彭博美国企业高收益债指数2723.89 0.43 1.52 7.70 彭博欧洲综合总回报指数241.09 0

6、.65-1.09 3.00 彭博亚洲美元投资级债券指数196.60 0.37 2.49 4.88 彭博亚洲美元高收益债券指数189.10 0.18 3.40 8.94 彭博中国综合总回报指数274.43-0.32-0.26 1.93 彭博中资美元债总回报指数136.25 0.37 2.70 5.08 Markit iBoxx中资美元投资级债券指数233.91 0.30 2.21 N/A Markit iBoxx中资美元高收益债券指数235.35 0.13 4.00 N/A 彭博新兴市场美元综合债券指数1279.83 0.31 2.54 6.48数据来源：彭博，东方证券（香港），数据截至：202