【格林期货】全球经济月报：美国制造业进入扩张期-250227（23页）.pdf

1、全球经济月报美国制造业进入扩张期美国制造业进入扩张期多空逻辑：多空逻辑：1月全球制造业PMI指数为50.1，进入扩张期；新订单指数为50.8，加速扩张；全球制造业进入新一轮扩张周期；1月ISM制造业PMI指数为50.9%，进入扩张期；新订单指数为55.1%，加速扩张，显示美国制造业进入新一轮扩张周期；12月美国商品贸易逆差当月值为1229亿美元，创下新记录，当月同比增速大增至39.0%；美国12月零售商库存同比增速为5.5%，制造商库存同比增速为0.8%，仍处于主动补库存状态；2月印度制造业PMI创下三年来新高；英国央行在2月6日降息25个基点；欧盟27国PPI同比增速已转正，环比增长0.4%

2、；市场观点：市场观点：1月全球制造业PMI指数、新订单指数进入扩张区间，显示全球制造业进入新一轮景气扩张期。美国1月ISM制造业PMI指数、新订单指数进入扩张区间，美国2月Market制造业PMI上行至51.6，连续第二个月扩张，显示美国制造业已进入新一轮扩张周期。印度2月制造业PMI创下3年来的新高，显示印度制造业扩张提速。欧洲央行有望启动降息，英国央行已经在2月6日降息25个基点。12月美国贸易逆差创下新记录，显示需求旺盛。全球经济展望：全球经济展望：全球制造业进入新一轮景气扩张期。风险提示风险提示：美国关税持续升级。联系我们研究员：于军礼邮箱：从业资格：F0247894投资咨询：Z000

3、0112独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。2025年2月27日证监许可【证监许可【20112011】12881288号号本期分析本期分析Part 1风险提示风险提示Part 2目录目录Part 1 全球经济分析2.1 行情预判行情预判 市场观点：1月全球制造业PMI指数、新订单指数进入扩张区间，显示全球制造业进入新一轮景气扩张期。美国1月ISM制造业PMI指数、新订单指数进入扩张区间，美国2月Market制造业PMI上行至51.6，连续第二个月扩张，显示美国制造业已进

4、入新一轮扩张周期。印度2月制造业PMI创下3年来的新高，显示印度制造业扩张提速，印度制造业PMI和服务业PMI已保持了三年多的持续扩张。欧洲央行有望启动降息，英国央行已经在2月6日降息25个基点。美国征收钢铝关税，计划对汽车业征收25%关税，准备对加拿大、墨西哥、欧盟征收25%关税，同时以对等关税为由，对多个经济体征收关税。美国供应链面临重构，美国制造业有望出现大规模投资，提振制造业景气度。12月美国贸易逆差创下新记录，消费品进口额同比增14.5%，显示消费旺盛。1月全球制造业PMI指数为50.1，进入扩张期；新订单指数为50.8，加速扩张；全球制造业进入新一轮扩张周期；1月ISM制造业PMI

5、指数为50.9%，进入扩张期；新订单指数为55.1%，加速扩张，显示美国制造业进入新一轮扩张周期；1月ISM制造业新出口订单继续扩张，制造业就业人数进入扩张区间；12月美国消费品进口金额当月值为722亿美元，当月同比增速为14.5%，消费品进口需求旺盛；12月美国中间品进口金额当月值大增至673亿美元，当月同比增速上冲至20.9%，中间品进口旺盛；12月美国资本品进口金额当月值为837亿美元，显示美国制造业在加速回流，美国“再工业化”提速；12月美国商品贸易逆差当月值为1229亿美元，创下新记录，当月同比增速大增至39.0%；美国12月零售商库存同比增速为5.5%，制造商库存同比增速为0.8%

6、，仍处于主动补库存状态；印度制造业PMI和服务业PMI连续三年多保持扩张，2月印度制造业PMI创下三年来新高；英国央行在2月6日降息25个基点至4.5%；欧盟27国PPI同比增速已转正，环比增长0.4%；全球经济展望：1月全球制造业PMI指数、新订单指数进入扩张区间，显示全球制造业进入新一轮景气扩张期。美国1月ISM制造业PMI指数、新订单指数进入扩张区间，美国2月Market制造业PMI上行至51.6，连续第二个月扩张，显示美国制造业已进入新一轮扩张周期。印度2月制造业PMI创下3年来的新高，显示印度制造业扩张提速。请务必阅读文后免责声明请务必阅读文后免责声明2.2 多空逻辑多空逻辑利多因素