【国泰期货】沥青：南北分化加剧，裂解快速修复-250221（3页）.pdf

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1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 沥青沥青：南北南北分化分化加剧加剧，裂解裂解快速快速修复修复 王涵西 投资咨询从业资格号：Z0019174 【基本面跟踪】表 1：沥青基本面数据 项目项目单位单位昨日收盘价昨日收盘价日涨跌日涨跌昨夜夜盘收盘价昨夜夜盘收盘价夜盘涨跌夜盘涨跌BU2503 3元/吨3,8801.28%3,868-0.31%BU2504元/吨3,8961.17%3,887-0.23%昨日成交昨日成交成交变动成交变动昨日持仓昨日持仓持仓变动持仓变动BU2503手39,524(3,712)66,354(6,849)BU2504 4手275,37373,010280,8682

2、0,060昨日仓单昨日仓单仓单变化仓单变化沥青全市场手1293700昨日价差昨日价差前日价差前日价差价差变动价差变动基差（山东-0303）元/吨-100-51-4903-04跨期元/吨-16-204昨日价格昨日价格价格变动价格变动厂库现货折合盘面价厂库现货折合盘面价仓库现货折合盘面价仓库现货折合盘面价山东批发价元/吨3,78003,8523,980长三角批发价元/吨3,85003,8433,891最新（2月20日更新）最新（2月20日更新）前次（2月17日更新）前次（2月17日更新）变动变动炼厂开工率31.92%28.71%3.21%炼厂库存率28.10%27.89%0.21%期货价差现货市场

3、(百川样本)资料来源：同花顺，隆众资讯，百川盈孚，国泰君安期货研究 图 1：BU-SC 被动反弹 图 2：厂库仓单反弹至 55850-1500-1000-50005001000150001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27元/吨BU-SC202020212022202320242025 -500000500001000001500002

4、000002500003000002018-22018-62018-102019-22019-62019-102020-22020-62020-102021-22021-62021-102022-22022-62022-102023-22023-62023-102024-22024-62024-102025-2吨江苏山东BU厂库仓单 资料来源：同花顺 iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺 iFinD，国泰君安期货研究 2022025 5 年年 2 2 月月 2 21 1 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 图

5、3：盘面流动性环比持续修复 图 4：山东基差震荡反弹 02000004000006000008000001000000120000001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0804-2005-0305-1505-2706-0806-2007-0207-1407-2608-0708-1908-3109-1209-2410-1310-2511-0611-1811-3012-1212-24手持仓量201720182019202020212022202320242025 -600-400-2000200400600800100001-0201-1401-2

6、602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27元/吨山东基差202020212022202320242025 资料来源：隆众资讯，同花顺 iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：隆众资讯，同花顺 iFinD，国泰君安期货研究 图 5：原油价格震荡回落 图 6：南北现货一稳一涨 450500550600650700750505560657075808590951002023