【研报】半导体行业：从um级制造到nm级制造~半导体制造行业报告-20200628[61页].pdf

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1、 行业行业报告报告 | 行业深度研究行业深度研究 1 半导体半导体 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 06 月月 28 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 潘暕潘暕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517070005 陈俊杰陈俊杰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517070009 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 半导体-行业研究周报:从 um 级制 造到 nm 级制造 2020-06-21 2 半导体-行业研究周报:中芯国际 A 股再融资，硬核资产回归推动产业链上 下游关注度 2020-06-

2、08 3 半导体-行业研究周报:美光上调财 测指引;持续推荐设备/材料主线 2020-06-01 行业走势图行业走势图 从从 um 级制造到级制造到 nm 级制造级制造半导体制造行业报告半导体制造行业报告 半导体制造行业有三大壁垒：技术壁垒、资金壁垒、人才壁垒。半导体制造行业有三大壁垒：技术壁垒、资金壁垒、人才壁垒。 技术壁垒：技术壁垒：摩尔定律推动着半导体制程的发展，同时行业集中度提升，越摩尔定律推动着半导体制程的发展，同时行业集中度提升，越 先进的制程，能生产的先进的制程，能生产的公司公司越少，越少，10nm 以下制程只剩下英特尔、三星、台以下制程只剩下英特尔、三星、台 积电三积电三家公司

3、家公司。存储芯片市场也受到拥有先进制程的三星、美光、海力士。存储芯片市场也受到拥有先进制程的三星、美光、海力士 的瓜分。的瓜分。在制程发展中，需要解决功耗、频率、散热、尺寸等问题。成熟制 程有 HKMG 工艺和 poly/SiON 工艺，先进制程有 FinFET 和 FD-SOI 工艺， 且 7nm 以下工艺需要使用 EUV 光刻机。 资金壁垒：资金壁垒：半导体制造行业是资本密集型行业，半导体制造厂商需要持续半导体制造行业是资本密集型行业，半导体制造厂商需要持续 不断投入工艺制程和产品结构的研发。不断投入工艺制程和产品结构的研发。自 1990 年代以来，半导体行业在研 发强度方面一直领先于所有

4、其他主要工业领域， 每年用于研发的支出平均约 占总销售额的 15%。 IBS 的数据显示： 28nm 体硅器件的设计成本大致在 0.51 亿美元，7nm 芯片需要 2.98 亿美元，5nm 则需要 5.42 亿美元，成本增速越 来越快。厂商的资本支出与其晶圆产能成正向关系厂商的资本支出与其晶圆产能成正向关系。单看纯晶圆代工厂， 台积电、中芯国际、联电、格芯资本支出均在代工厂前列，它们的晶圆产能 都进入了全球前十二名行列。 人才壁垒：人才壁垒：半导体制造行业是受研发和技术驱动的行业，对人才和技术极半导体制造行业是受研发和技术驱动的行业，对人才和技术极 为看重。为看重。 2018 年毕马威曾联合

5、SEMI 发布了一份问卷调查数据， 受访者皆为 全球半导体的行业高管，其中有 64%的人认为人才风险是三大运营风险之 一。 中国集成电路产业人才白皮书(2018-2019 年版)预计中国 IC 制造行 业人才 2021 年需求达到 24.6 万，比 2019 年多 10.2 万，因此半导体行业成 为了国内引进人才最多的行业。 中芯国际引进梁孟松， 紫光集团旗下的长江 存储，以及合肥长鑫的 DRAM 厂引进美光、SK 海力士等大厂的人才。 市场需求方面，半导体制造企业面向受到摩尔定律主导的市场和超越摩尔市场需求方面，半导体制造企业面向受到摩尔定律主导的市场和超越摩尔 定律的应用市场。定律的应用市

6、场。摩尔定律主导的市场是半导体市场的主战场，主要包括 CPU、存储、矿机等市场。超越摩尔定律的市场包括射频、功率器件、传感超越摩尔定律的市场包括射频、功率器件、传感 器等市场，而这些市场专业度更高，需要综合考虑性能、集成度和成本。器等市场，而这些市场专业度更高，需要综合考虑性能、集成度和成本。 根据 Yole 统计，2017 年超越摩尔的应用领域对晶圆需求为 4500 万片（8 英寸当量） ，预计到 2023 年需求会增长到 6600 万片，CAGR 10%。5G、IoT、 车用半导体、车用半导体、AI 等新兴领域给这等新兴领域给这两个两个市场注入了新的发展动力，这也是近市场注入了新的发展动力