【南华期货】玻璃产业链日报-250224（9页）.pdf

1、.玻璃产业链报 南华能化研究团队 寿佳露（投资咨询证号：Z0020569）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2025年224【基本面信息】截止到20250220，全国浮法玻璃样本企业总库存6555.9万重箱，环比+245.5万重箱，环比+3.89%，同比+20.84%。折库存天数30.4天，较上期+1.2天。华北地区出货一般，需求偏弱下，业者采购节奏减缓，经销商销售库存为主，生产企业库存整体呈增长趋势。华东市场库存继续上涨，但在当地企业整体产销较上周好转下，累库速度放缓。华中市场本周变化不大，中下游采买积极性欠佳，原片企业出货一般，整体库存延续上涨。华南区域下游虽有开工，但需求释

2、放有限，部分企业出货仍呈一般，库存继续增加。【南华观点】上周华东地区以及沙河地区产销先后有所起色，除了厂家降价促销所致外，需求预期也略有回暖。湖北地区整体库存则压力较大，现货价格偏弱，仍有降价预期，产销也未有明显反映。数据上，从产量库存体现的浮法玻璃1-2月表需累计下滑10%左右。从供需格局看，供应端保持低位波动状态不变，但实际的1-2月整体冷修产线略不及预期，且仍有新点火产线，后续关注上游产能在相对低价状态下是否延续出清态势以及价格变动之下点火节奏的边际变化。市场对远期需求存在博弈，全年角度看，从地产竣工推导确实无法给到过于乐观的需求预期，但供应同比下滑显著的背景下，不排除阶段性或迎来错配。

3、远期需求尚不能证伪的前提下，盘面以预期推动为主。南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货玻璃期货主力收盘价和持仓量source：同花顺,南华研究元/吨手玻璃期货主力合约收盘价玻璃期货主力合约持仓量(右轴)15/1217/1219/1221/1223/12100015002000250030002500005000007500001000000玻璃期货主力合约收盘价季节性source：同花顺,南华研究元/吨2021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/0110001500200025003000玻璃期

4、货月差（05-09）季节性source：wind,南华研究元/吨202220232024202512/0101/0102/0103/0104/01-200-1000100200玻璃期货月差（09-01）季节性source：同花顺,wind,南华研究元/吨202220232024202502/0103/0104/0105/0106/0107/0108/01-400-2000200400南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货玻璃日度产销情况郑商所玻璃仓单库存季节性source：同花顺,南华研究张2021202220232024202502/

5、0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/01020004000沙河产销湖北产销华东产销华南产销2025-02-23638580702025-02-221125580802025-02-211477892832025-02-201136397792025-02-19797399762025-02-18817694882025-02-17726810381玻璃产销率（日度）source：南华研究%玻璃产销率-沙河地区玻璃产销率-湖北地区玻璃产销率-华东地区玻璃产销率-华南地区22/0422/0822/1223/0423/0823/1224

6、/0424/0824/120100200300南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货玻璃现货价格玻璃日度产销率-沙河地区季节性source：南华研究%202220232024202501/0103/0105/0107/0109/0111/010100200300玻璃日度产销率-湖北地区季节性source：南华研究%202220232024202501/0103/0105/0107/0109/0111/01050100150200玻璃日度产销率-华东地区季节性source：南华研究%202220232024202501/0103/0105