【紫金天风】钢材周报：迎峰度假-250121（30页）.pdf

1、2025/1/212025/1/21作者：李文涛从业资格证号：F3050524交易咨询证号：Z0015640研究联系方式：18616861246我公司依法已获取期货交易咨询业务资格研究助理：尹艺瑾从业资格证号：F03125275联系方式：13752670838审核：肖兰兰 交易咨询证号：Z0013951核心观点核心观点中性中性盘面大幅反弹，黑色板块情绪好转。当前钢厂利润逐渐恢复，电炉平电成本盈亏平衡附近，247家钢铁企业盈利率为50.22%，供给端日均铁水回升至224.48万吨。螺纹产量继续下行，需求季节性大幅回落，库存累库，板材需求端有所回升，产量增加，整体钢材累库。基本面来看节前铁水相对稳

2、定，需求端季节性回落，整体市场对冬储意愿较差，短期内需求暂无好转支撑，节后重点关注板材部分需求情况，以及特朗普上台后关税政策变动对于出口的实际影响量。当前库存有所累库但仍处于绝对低位，临近年底，贸易商多开始放假，操作频率减少。月差月差中性中性成材整体为弱现实强预期，基本面反应在月差上呈contango结构。钢厂利润钢厂利润偏空偏空本周247家钢铁企业盈利率为50.22%，环比略有回升。高炉检修高炉检修中性中性根据我们对于高炉检修统计，1月钢厂检修计划环比有所减少，钢厂利润恢复，华北地区部分厂家复产，当前新增检修计划较少。废钢废钢中性中性根据我们的测算，目前华东电炉厂平电生产吨钢13元/吨，谷电

3、吨钢盈利189元。成材库存成材库存偏多偏多成材库存端累库，但绝对值仍处于较低水平，暂不存在较大库存压力。数据来源：Wind,紫金天风期货截至2025年1月17日，日均生铁产量为224.48万吨，环比上行0.11万吨，略高于近年同期水平。根据Mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为77.18%；85家电弧炉产能利用率44.14%。本周247家钢铁企业盈利率为50.22%。数据来源：钢联,紫金天风期货根据我们对于高炉检修统计，1月钢厂检修计划环比有所减少，钢厂利润恢复，华北地区部分厂家复产，当前新增检修计划较少。数据来源：SMM,紫金天风期货本周，五大品种合计产量为824.06万吨，环

4、比上周回升15.64万吨。其中，螺纹产量共193.29万吨，环比上周下降6.12万吨。热卷产量320.19万吨，环比上周上涨16.3万吨。数据来源：钢联,紫金天风期货数据来源：钢联,紫金天风期货1502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹钢产量：长流程（周）20202021202220232024202501020304050601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹钢产量：短流程（周）20202021202220232024202580%85%90%95%100%105%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12

5、月螺纹长流程产量占比2020202120222023202420250%2%4%6%8%10%12%14%16%18%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹短流程产量占比202020212022202320242025数据来源：钢联,紫金天风期货182022242628303234361月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月H型钢：钢铁企业：实际产量：中国（周）202120222023202420250102030405060701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月工角槽：钢铁企业：实际产量：中国（周）20212022202320242025

6、02468101214161月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月唐山55家调坯轧钢铁企业：钢带：宽145mm：产量（周）2022202320242025020004000600080001000012000140001600018000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月镀锌管：成交量：中国（日）202220232024202505000100001500020000250001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月无缝管：成交量：中国（日）202220232024202501000200030004000500060007000800