【中泰期货】尿素周报：需求环比走强，成交氛围持续好转 期货交易重势不重价-250217（23页）.pdf

1、交易咨询资格号：证监许可2012112中泰期货尿素周报中泰期货尿素周报20252025年年2 2月月1 17 7日日姓名：郭庆从业资格号：F3049926交易咨询证书号：Z0016007联系电话：15628875631 公司地址：济南市经七路86号证券大厦客服电话：0531-86113507公司网址：需求环比走强，成交氛围持续好转需求环比走强，成交氛围持续好转期货交易重势不重价期货交易重势不重价请务必阅读正文之后的声明部分 主要内容3尿素及相关产品价格2尿素供应综述154尿素需求尿素库存请务必阅读正文之后的声明部分 综述本页数据来源：隆众资讯 中泰期货整理产业链上周本周预计下周预计下下周预计备

2、注供应周度日均产量：万吨19.52 19.29 19.57 20.00 上周新增5家企业停车，停车企业恢复2家，本周预计0家企业计划检修，3家停车企业恢复生产需求农业需求农需陆续启动农需陆续启动农需陆续启动农需陆续启动春耕农业需求逐步进入旺季。复合肥开工率34.43%快速恢复快速恢复快速恢复现已进入春季肥集中发运期，伴随刚需释放，企业生产积极性提升，预计本周开工率继续走高，本周伴随天气回暖，下游春季肥需求释放，企业发运集中，预计本周企业库存有所下降。火电脱硫脱硝1-12月份，国内火电发电量累计63438亿千瓦时。同比增长1.5%。伴随气温回升，火电脱硝尿素消耗量下滑。库存企业库存166.94万

3、吨下滑下滑下滑中国尿素企业总库存量166.94万吨，较前期减少7.65万吨，环比减少4.38%。部分企业库存开始出货，预计本周企业库存继续下滑。估值山西成本：尿素工厂固定床工艺生产成本1510151015101510无烟煤供应恢复，民用需求进入淡季，价格难有上行驱动。特别的，动力煤库存高启，需求较弱，空头趋势较为明显。山西利润：尿素工厂固定床工艺生产利润80200200200尿素需求逐步恢复，利润有望快速扩张。策略单边UR2505-套利UR2505-UR2509-期权UR2505-阐述基本面来看，尿素产量维持高位，维持在19万吨/天以上水平，且短期内无下滑迹象。库存方面，当前上游、中游、下游企

4、业库存维持高位，特别得，后期商业储备货源投放市场后，会新增一部分供应量，前期需求变成新的供应。需求方面，当前处于需求快速扩张阶段，复合肥需求、板材需求均快速增加，市场成交氛围持续好转。农业市场也将会环比持续好转。根据历史表需数据来看，市场难以持续维持20万吨/天以上的表观消费量，供过于求形式未发生改变。成本方面，煤炭价格持续下行，尿素企业生产利润快速恢复。但是，当前需要注意的是，期货市场所交易的为需求的环比好转，成交氛围的好转，并不是绝对价格。但对于有库存的企业而言，一旦价格触及所持有的库存成本均价以上，逢高止盈意愿将会较为强烈。而前期套保的货源，若没有成功离场，目前环境下将会被锁死，难以产生

5、流动性，对市场难以带来冲击。关注阶段性利多持续释放的情况出现。风险提示-交易咨询资格号：证监许可2012112尿素及相关产品价格尿素及相关产品价格请务必阅读正文之后的声明部分 国内尿素现货价格本页数据来源：隆众资讯 中泰期货整理15002000250030003500尿素河南：元/吨2021年2022年2023年2024年2025年1200160020002400280032003600尿素山西小颗粒：元/吨2021年2022年2023年2024年2025年120017002200270032003700尿素四川：元/吨2021年2022年2023年2024年2025年140018002200

6、260030003400尿素山西大颗粒：元/吨2021年2022年2023年2024年2025年请务必阅读正文之后的声明部分 国际尿素价格与价差本页数据来源：隆众资讯 中泰期货整理20040060080010001200尿素小颗粒(中国)FOB价：美元/吨2021年2022年2023年2024年2025年20040060080010001200尿素小颗粒(中东)FOB价：美元/吨2021年2022年2023年2024年2025年-500-400-300-200-1000100200300400500600小颗粒尿素（山东工厂集港利润）：元/吨2021年2022年2023年2024年2025年-