【金石期货】油脂：空头获利回补 油脂探底回升-250117（4页）.pdf

1、 1/4 油脂：空头获利回补 油脂探底回升 冯子悦 期货从业资格号：F03111391 投资咨询从业证书号：Z0018581 表 1：油脂期货日度数据监测 油 脂 每 日 数 据 追 踪截至单位今日昨日涨跌涨跌幅DCE豆油主力1月17日元/吨7618.007606.0012.000.16%DCE棕榈油主力1月17日元/吨8390.008344.0046.000.55%CZCE菜籽油主力1月17日元/吨8493.008498.00-5.00-0.06%CBOT大豆主力1月16日美分/蒲式耳1020.001042.75-22.75-2.18%CBOT豆油主力1月16日美分/磅44.9946.28-

2、1.29-2.79%MDE棕榈油主力1月16日令吉/吨4298.004367.00-69.00-1.58%一级豆油：张家港1月17日元/吨7950.008030.00-80.00-1.00%棕榈油：张家港1月17日元/吨9500.009510.00-10.00-0.11%菜籽油：南通1月17日元/吨8440.008640.00-200.00-2.31%豆油基差1月17日元/吨332.00424.00-92.00-棕榈油基差1月17日元/吨1110.001166.00-56.00-菜籽油基差1月17日元/吨-53.00142.00-195.00-DCE豆油1月17日手13077.0013077.

3、000.00-DCE棕榈油1月17日手395.00395.000.00-CZCE菜籽油1月17日手0.003488.00-3488.00-进口大豆1月17日元/吨-27.151.35-28.50-进口油菜籽1月17日元/吨456.00456.000.00-进口棕榈油1月17日元/吨36.43-251.43287.85-注册仓单压榨利润指标期货现货基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、一、宏观及行业要闻宏观及行业要闻 1、马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)的数据显示，1 月 14 日该州大豆平均价格为每60 公斤袋 113.41 雷亚尔，较一周前下跌 11.02%。IMEA 表示，到

4、目前为止，该州大部分地区的农作物状况良好，这促使农户再次谈判销售大批大豆。港口基差也在下跌，本周初的是比 CBOT 大豆期价低了 25 美分/蒲，而上周五是 14 美分。2、美国数据传输网络发布的一份报告显示，周四阿根廷农业产区将开始出现局部阵雨，降雨将持续整个周末。周一天气可能变得干燥，温度将略微下降。3、印度炼油协会（SEA）将于 2 月中旬公布 1 月份的进口数据。行业人士表示，今年 1月份印度棕榈油进口量可能创下近五年来的最低水平，因为棕榈油价格相对竞争对手溢价，导致国内精炼利润转为亏损，促使精炼厂转向价格更具竞争力的豆油。4、欧盟数据显示，2024/25 年度迄今，欧盟棕榈油进口量减

5、少近两成，主要因为从马来西亚和危地马拉的进口量降低。2024/25 年度迄今欧盟进口量棕榈油 155 万吨，同比降低19%。2/4 5、马来西亚棕榈油局（MPOB）网站发布的海关通知称，马来西亚已将 1 月毛棕榈油的出口税定为 10%，和 12 月份持平。2 月份征收的棕榈油出口税为 107 美元/吨，较 1 月份的112.5 美元下跌 4.9%。二二、基基本本面面数数据据图图表表 3/4 三三、观、观点及点及策略策略 国际方面，巴西农业资讯机构上调产量预期，气象预测显示阿根廷农业产区将迎来有利降雨，多头平仓抛售，CBOT 大豆期货继续震荡收低。高频数据显示马来西亚 1 月 1-15 日棕榈油产量环比下降 10%，1 月 1-15 日棕榈油产品出口环比下降 15.5%-23.7%，马来西亚棕榈油期货继续承压。国内方面，节前备货继续推动库存消化，上周三大油脂商业库存总量继续小幅下降，现阶段豆油库存压力虽已缓解，但进口成本的下行带动了国内豆油走弱，美国生物燃料新规利空加拿大菜籽，同时削弱了中加贸易摩擦的预期影响，菜籽油大幅下跌，马棕油走弱对国内现货形成压力，带动国内棕榈油大幅走低。由于美国生物燃料政策仍存在极大的不确定性，不排除后期油脂基本面继续恶化的可能。4/4