【宝城期货】股指衍生品周报：政策利好预期发酵，股指震荡偏强-250216（18页）.pdf

1、 股指衍生品|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /1818 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 2 月 16 日 股指衍生品 专业研究创造价值专业研究创造价值 政策利好预期发酵，股指震荡偏强 核心观点核心观点 股指期货股指期货：政策政策利好利好预期预期发酵发酵，股指震荡偏强，股指震荡偏强 本周股指震荡反弹。本周央行发布了 2024 第四季度中国货币政策执行报告。报告提到货币政策要适度宽松，不过报告关注到海外风险，提出要根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。考虑到目前特朗普发动关税战，美联储货币政策转鹰，美元指数持续走强，或对

2、人民币汇率端构成一定压力，短期内央行货币宽松的节奏或受到一定影响，同时也将影响外资对人民币资产的风险偏好。国内方面，两会逐渐临近，政策利好预期不断发酵升温，市场风险偏好整体偏向乐观。不够需要注意随着股指持续上行带来的资金面止盈压力，股指的上行动能或有所放缓。总的来说，政策利好预期下市场风险偏好整体偏向乐观，短期内股指震荡偏强为主。ETFETF 期权与股指期权：期权与股指期权：维持维持牛市牛市价差价差观点观点 近期期权隐含波动率变动不大，仍然处于偏高的历史分位数水平。考虑到股指中长期趋势向好，对各期权品种维持牛市价差的观点。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 姓名：姓名：

3、龙奥明 宝城期货投资咨询部宝城期货投资咨询部 从业资格号：从业资格号：F3035632 投资咨询号：投资咨询号：Z0014648 电话：电话：0571-87006873 邮箱：邮箱： 作者声明作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 股指衍生品|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /1818

4、请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 市场回顾市场回顾 .5 5 1.1 1.1 股指走势股指走势 .5 5 1.2 1.2 期权价格走势期权价格走势 .6 6 1.3 1.3 股指期货基差与月差股指期货基差与月差 .9 9 2 2 期权指标期权指标 .1212 2.1 PCR2.1 PCR 指标指标 .1212 2.2 2.2 隐含波动率隐含波动率 .1414 3 3 结论结论 .1717 股指衍生品|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /1818 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表目录图表目录 图 1 上证 50 指数价格走势.

5、5 图 2 沪深 300 指数价格走势.5 图 3 中证 500 指数价格走势.5 图 4 中证 1000 指数价格走势.5 图 5 IH 基差价格走势.9 图 6 IF 基差价格走势.9 图 7 IC 基差价格走势.10 图 8 IM 基差价格走势.10 图 9 IH 跨期价差走势.10 图 10 IF 跨期价差走势.10 图 11 IC 跨期价差走势.10 图 12 IM 跨期价差走势.10 图 13 上证 50ETF 期权持仓量 PCR.12 图 14 上交所 300ETF 期权持仓量 PCR.12 图 15 深交所 300ETF 期权持仓量 PCR.12 图 16 沪深 300 股指期

6、权持仓量 PCR.12 图 17 中证 1000 股指期权持仓量 PCR.13 图 18 上交所 500ETF 期权持仓量 PCR.13 图 19 深交所 500ETF 期权持仓量 PCR.13 图 20 创业板 ETF 期权持仓量 PCR.13 图 21 深证 100ETF 期权持仓量 PCR.13 图 22 上证 50 股指期权持仓量 PCR.13 图 23 科创 50ETF 期权持仓量 PCR.14 图 24 易方达科创 50ETF 期权持仓量 PCR.14 图 25 上证 50ETF 期权波动率.15 图 26 上交所 300ETF 期权波动率.15 图 27 深交所 300ETF 期