【金石期货】棉花：郑棉持续震荡 美棉小幅收涨-250116（4页）.pdf

1、1/4棉花：郑棉持续震荡 美棉小幅收涨朱皓天 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204表 1：棉花期货日度数据监测数据来源：Wind、金石期货研究所一、行情综述一、行情综述郑棉主力 2505 合约，最终收盘价较上个交易日上涨 0.07%，收于 13600 元/吨，较上一个交易日上涨 10 元/吨。ICE 美棉隔夜下跌 0.44%，收于 67.77 美分/磅。美棉隔夜小幅上涨，支撑不足。郑棉今日震荡，受外围情绪带动影响结束，郑棉回归横盘震荡走势，盘面无利好支撑。郑棉预计持续震荡走势。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。二、宏观、行业要闻宏观、行业要

2、闻1、2024/25 年度全国棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截至 2024 年 01 月 15 日 24 点，累计公检 27273571 包，合计 6158498吨，同比增加 18.08%，新疆棉累计公检量 5871877 吨，同比增加 15.25%；其中，锯齿细绒棉检验数量 27131355 包，皮辊细绒棉检验数量 5581 包，长绒棉检验数量 136635 包。2、据全国棉花交易市场，截止 1 月 15 日 2024/2025 年度新疆棉累计加工 630.05 万吨，2/4较上一日增加 1.89 万吨，较去年同期增加 101.77 万吨，同比增幅

3、 19.3%。3、据郑州商品交易所，2025 年 1 月 15 日棉花仓单总量 6979(+30)张，其中注册仓单6517(+137)张，有效预报 462(-107)张。4、据布工厂，坯布库存：1 月 15 日坯布织造库存为 33.8 天左右，厂商手内市场单偏少，多以定制款及外贸订单支撑生产，多数厂商处于订单交付收尾阶段，坯布库存下降。织机开机率：据中国绸都网对样本企业的数据监测显示，自元旦开始局部工厂负荷逐步下滑，当前以销售库存、回笼资金为主，织造工厂负荷下降至 69.8%。5、2024/25 年度全国棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截至 2024

4、年 01 月 14 日 24 点，累计公检 27141364 包，合计 6128639吨，同比增加 18.13%，新疆棉累计公检量 5847370 吨，同比增加 15.35%；其中，锯齿细绒棉检验数量 27001968 包，皮辊细绒棉检验数量 5581 包，长绒棉检验数量 133815 包。6、据郑州商品交易所，2025 年 1 月 16 日棉花仓单总量 7029(+50)张，其中注册仓单6500(-17)张，有效预报 529(+67)张。三、三、数据图表数据图表3/4图 1：CZCE、ICE 棉花期货价格图 2：棉花现货价格及基差数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货

5、研究所图 3：9-1 价差图 4：纺织利润数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图 5：棉花进口利润图 6：棉纱进口利润数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图 7：仓单数量图 8：非商业持仓数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研4/4四、分析及策略四、分析及策略国际方面，周三公布的美国最新通胀报告显示，12 月整体 CPI 基本符合预期，而核心CPI 有所缓解。CPI 数据公布后，利率期货交易者押注美联储 6 月降息，并预计到 2025 年底有约 50%的可能性出现第二次降息。美棉方面，美棉今日受市场情绪提

6、振，今天小幅收涨。国内方面，郑棉今日受大宗市场情绪提振的影响消散，郑棉回归震荡。盘面方面无明确利好指引，下游订单无好转，下游交投成交少，棉价上方面临压力，但下方空间也不大。总体来看，在供应增加及未来套保需求增加的情况下，预计短期郑棉偏弱震荡。本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据