【和合期货】原油周报：美国通胀数据高于预期，预计下周油价或维持区间震荡-250214（11页）.pdf

1、和合期货：原油周报（和合期货：原油周报（2022025021050210-202-2025021450214）美国通胀数据高于预期美国通胀数据高于预期，预计预计下周下周油价油价或维持区间震荡或维持区间震荡作者：刘 鑫期货从业资格证号：F03098790期货投询资格证号：Z0020492电话：0351-7342558邮箱：摘要：摘要：供应端，欧佩克+周一决定坚持从 4 月份开始提高产量的计划，美国对俄罗斯及伊朗原油出口加紧制裁，增加市场供应压力。需求端，IEA 小幅上调石油需求，市场多空博易激烈。库存端，EIA 原油继续增加，成品油库存有所下降。宏观方面，美国通胀数据高于预期，降息不确定性增加。

2、综合来看，预计下周油价或维持区间震荡走势。目目 录录一一、行情回顾.-3-二、供给分析.-4-三、需求分析.-6-四、库存分析.-8-五、宏观消息.-9-六、行情展望.-9-风险点：.-11-风险揭示：.-11-免责声明：.-11-一、行情回顾一、行情回顾本周原油期货价格上涨后大幅回落。美国加紧对俄罗斯及伊朗原油出口的制裁，但后期有所缓解，且原油库存增加，油价下跌。截至本周五收盘，SC 原油主力合约收盘价 595.7 元/桶，较上周五收盘下降 1.34%。图 1SC 主力合约期货价格数据来源：文华财经、和合期货本周国际原油先涨后跌。截至周五国内收盘时间，布伦特原油主力合约收于75.15 美元/

3、桶,较节前最后一个交易日收盘价上涨 0.62%；WTI 原油主力合约收于美元 71.36 美元/桶，较上周五收盘价上涨 0.42%。图 2 布伦特原油期货价格连续数据来源：文华财经、和合期货图 3WTI 原油期货价格连续数据来源：文华财经、和合期货二、二、供给分析供给分析（一）欧佩克原油供应情况据外电 2 月 5 日消息，周三公布的一项调查显示，欧佩克 1 月份石油产量连续第二个月下降，因尼日利亚和伊朗的出口下降抵消阿联酋的反弹。石油输出国组织上个月的日产量为 2653 万桶，较 12 月份修正后的日产量减少 5 万桶，其中尼日利亚和伊朗的降幅最大。产量下降的原因是，由于全球需求担忧和欧佩克+

4、以外国家产量上升，该集团将继续减产至 3 月底。欧佩克+周一决定坚持从 4 月份开始提高产量的计划。美国能源信息署(EIA)在 12 月的短期能源展望(STEO)中预计，到 2025 年，全球石油产量将增加160 万桶/日，其中接近 90%的增长将来自非欧佩克+产油国，因欧佩克+持续限制产量。图4欧佩克成员国月度原油产量数据来源：文华财经、和合期货（二）美国原油供应情况美国能源信息署（EIA）表示，预计 2025 年美国原油净进口量将下降 20%，至 190 万桶/日，将为 1971 年以来的最低水平，暗示美国产量增加，炼厂需求下降。EIA 在其 12 月的短期能源展望中表示，预计 2025

5、年美国石油产量将从2024 年的 1,324 万桶/日增至 1,352 万桶/日。EIA 还称，2025 年炼厂的原油加工量将为 1,600 万桶/日，比 2024 年减少 20 万桶/日。截至 2 月 7 日当周，美国原油日均产量 1349.4 万桶，比前周日均产量增加1.6 万桶，比去年同期日均产量增加 19.4 万桶.美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)周五在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业连续第二周增加石油和天然气钻机数，为 2024 年 7 月以来首见。截至 2 月 7 日当周，未来产量的先行指标-美国石油和天然气钻机总数增加4 座，至 586 座。尽管录得周

6、度升幅，但本周钻机总数仍较去年同期减少 37 座或 6%。本周活跃石油钻机增加 1 座，至 480 座:天然气钻机增加 2 座，至 100 座。图 5美国原油产量及钻机数数据来源：同花顺、和合期货（三）俄罗斯原油供应俄罗斯承诺将提交一份最新的石油减产时间表，以弥补过去的生产过剩，但尚未公布，该国寒冷的冬季和油田的地质状况使减产变得困难。据外电 2 月 10 日消息，俄罗斯 1 月原油产量降至 896.2 万桶/日，比 OPEC+供应协议规定的配额低 1.6 万桶/日。在出口方面，数据显示，2024 年两家公司的海运原油出口量合计达到约 97万桶/天，占俄罗斯海运原油出口总量的 29%。美国的制