【宝城期货】有色日报：有色整体回调-250115（6页）.pdf

1、 有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 1 月 15 日 有色日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 有色整体回调 核心观点核心观点 沪沪铜铜 今日铜价冲高回落，持仓量小幅下降，主力期价收于 5 日均线附近。近期国内宏观氛围乍暖还寒，股指今日回调，商品也有所承压。海外美元指数高位下挫，给予铜价支撑。短期临近美国总统换届，市场的不确定性较高，可参考 11 月上旬美国总统选举落地前后行情。技术上，期价在触及 12 月高点后回落，下方关注 5 日均线支撑。沪铝沪铝 今日铝价震荡下行，一度触及 2 万关口

2、，午后触底回升，整体沪铝持仓量下降明显，由 41 万手下降至 39.6 万手左右。近期国内宏观氛围乍暖还寒，股指今日回调，商品也有所承压。产业层面，整体产业偏空叠加年末交投氛围冷却，预计期价上行压力较大，关注 60 日均线压力。沪镍沪镍 今日镍主力期价围绕 12.8 万一线震荡运行，午后一度跳水逼近12.7 万关口，随后触底反弹，沪镍持仓量变化不大。宏观层面，国内氛围乍暖还寒，期价承压。产业层面，目前年末处于供需双弱格局，驱动不强，随着期价持续回升，现货升水持续收窄。短期可关注 12 月中旬高点压力。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨

3、询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 姓名：何彬 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813 投资咨询证号：Z0019840 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。有色金属 有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 1.1.产业动态产

4、业动态 铜铜 1 月 14 日，自然资源部地质勘查管理司司长熊自力介绍，我国仅西藏地区预测铜矿资源超亿吨，有望成为世界级铜资源基地。铝铝 1 月 14 日，自然资源部地质勘查管理司司长熊自力介绍，在大宗矿产方面，铜、铝、铁等大宗矿产找矿取得重大突破，资源储量大幅增长，为制造强国奠定资源基础。以铜矿和铝土矿为例，我国创新大陆碰撞型斑岩铜矿成矿理论，引领西藏铜矿取得系列找矿重大突破，仅西藏地区预测资源超亿吨，有望成为世界级铜资源基地；贵州汪家寨矿区新探获全隐伏大型铝土矿资源量 5300 万吨，山西孝义新发现我国最大单体铝土矿，预计新增资源量 1.08 亿吨。镍镍 1 月 15 日，精炼镍上海市场主

5、流参考合约沪镍 2502 合约。金川电解主流升贴水+2700 元/吨，价格 130480 元/吨；俄罗斯镍主流升贴水-100 元/吨，价格127680 元/吨；挪威镍主流升贴水+3550 元/吨，价格 131330 元/吨；镍豆主流升贴水-900 元/吨，价格 126880 元/吨。有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2.2.相关图表相关图表 铜铜 图图 1 1 铜基差铜基差 -100-5005010015020060,00065,00070,00075,00080,000现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag=

6、99.95%):上海有色现货含税均价:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%):上海有色 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图 2 2 铜月差铜月差 -150-100-5005010015020060,00062,00064,00066,00068,00070,00072,00074,00076,00078,00080,0002024-09-032024-10-032024-11-032024-12-032025-01-03月差沪铜主力 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图 3 3 电解铜国内社库电解铜国内社库+保税区库存保税区库存 0 万吨10 万吨20 万吨30 万吨40 万吨5