【国信期货】供需双弱格局 价格延续震荡-250209（22页）.pdf

1、 2 20 02 25 5/2 2/9 9研究咨询部 供供需需双双弱弱格格局局 价价格格延延续续震震荡荡 1行情回顾2沥青基本面3后市展望目目 录录CONTENTS研究咨询部行情回顾Part1第一部分研究咨询部1.1 沥青期货主力合约走势研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：文华财经 国信期货沥青期货主力合约BU2503震荡偏强运行，截至2月7日收盘，区间振幅3.77%，收于3810元/吨，较2月5日收盘价格上涨112元/吨或3.03%。1.2 沥青期货主力合约走势研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：文华财经 国

2、信期货与往年比较，沥青期货走势偏强运行。1.3 沥青期货持仓量及成交量情况研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：文华财经 国信期货截至2月7日，沥青期货持仓量为577083手，比周初增仓46124手；成交量为310271手，比周初减少3392手。1.4 沥青与原油收盘价研究咨询部数据来源：WIND 国信期货7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。沥青成本端油价本周震荡下跌为主，对沥青价格支撑减弱。沥青走势与原油价格背离。1.5 沥青现货价格持稳运行研究咨询部数据来源：钢联数据 国信期货8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资

3、建议。本周山东重交沥青市场低端价为3640元/吨，比周初增长90元/吨。华东地区重交沥青市场低端价3750元/吨，与周初价格持平。1.6 沥青基差情况研究咨询部数据来源：钢联数据 国信期货9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月7日，山东沥青基差为-142；华东重交沥青基差为38。沥青基本面Part2第二部分研究咨询部2.1 沥青生产毛利研究咨询部 数据来源：钢联数据 国信期货11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。据钢联数据测算，山东沥青周度生 产 毛 利 为-710.02元/吨，环比增长36.31元/吨。现货市场流通资源较少，带动沥青理论盈利环比增

4、加，亏损继续修复。2.2 山东独立炼厂原油炼油毛利增加研究咨询部 数据来源：钢联数据 国信期货12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。据钢联数据测算，本周山东独立炼厂原油炼油毛利为491.34元/吨，环比上涨69.91元/吨。2.3 沥青周度产量环比下跌研究咨询部数据来源：钢联数据 国信期货13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。钢联数据显示，山东沥青周度产量为10.96万吨，环比下跌6.32%。中国沥青周度产量38.5万吨，环比下跌8.77%。2.4 沥青开工率环比下跌研究咨询部数据来源：钢联数据 国信期货14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成

5、任何投资建议。周五中国重交沥青周度产能利用率为22.1%，环比下跌9.43%；山东炼厂重交沥青周度产能利用率为20.2%，环比下跌7.34%，整体仍维持相对低位。低供应对于市场价格有一定的支撑。2.5 沥青炼厂检修减损量上升研究咨询部数据来源：钢联数据 国信期货15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。中国沥青炼厂检修减损量105.5万吨，同比上升2.23%，近五年平均数为69.40万吨，居于高位区间。2.6 沥青大样本生产企业出货量涨跌互现研究咨询部数据来源：钢联数据 国信期货16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。目前，华东（除山东）地区样本生产企业出

6、货量上升19.26%；东北、华北、华南、山东、西北地区样本生产企业出货量分别下降101.54%、88.89%、25.79%、96.02%。2.7 中国沥青库存开始累库研究咨询部数据来源：钢联数据 国信期货17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。钢联数据统计，沥青104家样本企业周度社会库存为1121万吨，环比上涨12.55%，54家样本企业周度厂内库存为79.6万吨，环比上涨11.95%。2.8 寒潮影响中东部地区研究咨询部数据来源：中央气象台 国信期货18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不