【华泰期货】工业硅多晶硅周报：分布式光伏新规发布，需关注节后抢装机力度-250126（9页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 期货市场行情期货市场行情 工业硅：工业硅：本周，工业硅现货价格企稳，期货盘面冲高后震荡下跌，现货方面成交基本暂停。主力合约 2503 收盘价为 10590 元/吨，较前一周五下跌 295 元/吨，工业硅期货总持仓量约为 29.3 万手。根据 SMM 报价，目前华东通氧 553 升水 210 元/吨。截止到 1 月 23号，注册仓单 65691 手，折合成实物有 328455 吨。春节紧邻，现货成交基本暂停，价格持稳运行，西南地区继续有停炉，西北开炉量有小幅提升，全国开工维持在低位，供需基本平衡，短期现货价格或企稳，盘面维持震荡运行。现货市场行情现货市场行情

2、 价格：1 月 26 日当周，工业硅现货价格企稳，期货盘面冲高后震荡下跌，下游需求相对疲软，采购也基本暂停。据 SMM 统计，当前华东通氧 553 现货价格为 10850 元/吨，华东 421 现货价格为 11600 元/吨，较上周持稳。供应：近期随着工业硅厂开炉数量少量恢复，供需基本呈现动态平衡，初步预计 1 月份中国金属硅产量降低至 30 万吨左右，总体而言或将呈现少量去库状态。需求：后续出口方面较难保持可观增量。多晶硅整体开工保持 35%，1 月产量预计保持在 9 万吨左右，月需求工业硅无增长趋势。铝加工行业临近春节，近期停工放假情况较为频繁，短期内订单需求量有较为明显的下降，开工大幅降

3、低，预计集中采购计划会在春节之后小幅增加。有机硅方面，市场价格小幅走弱，上行空间和下行空间均有限，市场开工仍维持高位，目前市场主流 DMC 报价在 12600-13500 元/吨。铝合金方面，本周铝加工品价格有所上涨，铝加工产品市场需求偏弱，下游开工率回落，春节假期临近市场需求采购量有所小幅走低。2024 年 12 月中国金属硅出口 5.76 万吨，环比增加 8.89%，同比增加 11.75%。2024 年 1-12 月中国金属硅出口共计 72.47 万吨，同比增加 26.69%。库存：本周工业硅的总库存持稳，据 SMM 统计，截至 1 月 17 日，金属硅行业库存80.7 万吨（含注册仓单）

4、，港口库存 15.1 万吨，其中黄埔港 3.1 万吨，天津港 6.6 万吨，昆明港 5.5 万吨；样本厂库库存 25.7 万吨，交割库库存 32.8 万吨。（增加厂库库存）成本：本周原料价格企稳，台湾焦价格整体弱稳，北方硅石价格稳定，但质量有所下降，预计一季度后质量会提升。在产企业多消耗现有库存，行业整体成本变动较小。观点观点 基本面供需双弱，节前现货成交基本暂停，现货价格企稳，期货盘面随宏观情绪震荡运行，短期盘面或震荡运行为主，需关注春节后行业补库情绪。华泰期货研究报告华泰期货研究报告|工业硅多晶硅周报工业硅多晶硅周报 20252025-0101-2626 分布式光伏新规发布分布式光伏新规发

5、布，需关注节后需关注节后抢抢装机装机力度力度 研究院研究院 新能源新能源&有色组有色组 研究员研究员 陈思捷陈思捷 021-60827968 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙师橙 021-60828513 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 封帆封帆 021-60827969 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 联系人联系人 王育武王育武 021-60827969 从业资格号：F03114162 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20112011】12891289 号号 工业硅多晶硅周报丨

6、2025/1/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略策略 中性，区间操作为主 下游企业：短期可逢低做买入套保 风险风险 1、新疆产区开工率；2、硅料企业减产规模；3、仓单注册量及规格比例；4、产业政策及宏观情绪；工业硅多晶硅周报丨 2025/1/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 多晶硅：多晶硅：本周，多晶硅现货价格持稳，节前成交基本暂停，产业链价格整体保持稳定。期货方面，主力合约 2506 小幅连续回调，最后收盘价为 43195 元/吨，较前一周五下跌 1035元/吨。主力合约 2506 持仓达到 22291 手，总持仓达到 22243，持仓量大幅减少。本周多晶硅有新增签单企业