【东证期货】综合晨报：美国ADP就业人数超预期，中国财新服务业PMI下降-250206（21页）.pdf

1、综综合合晨晨报报重要事项：重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。日度报告日度报告综合晨报综合晨报美国美国 ADPADP

2、就业人数超预期，中国财新服务就业人数超预期，中国财新服务业业PMIPMI 下降下降Table_RankTable_Rank报告日期：报告日期：2025-02-062025-02-06宏观策略（黄金）宏观策略（黄金）美国美国 1 1 月月 ISMISM 非制造业非制造业 PMIPMI 52.852.8金价继续上涨不断创新高，市场受到关税影响做多情绪亢奋，美元指数和美债收益率的下行也利多黄金。日内公布的美国经济数据喜忧参半，1 月就业数据表现超预期。宏观策略（外汇期货宏观策略（外汇期货(美元指数美元指数)）美国美国 1 1 月月 ADPADP 就业人数增加就业人数增加 18.318.3 万人万人

3、高于市场预期高于市场预期最新的美国 1 月服务业 PMI 不及市场预期，这表明了美国经济25 年面临的问题开始显现，美元指数继续受到下行压力。宏观策略（国债期货）宏观策略（国债期货）20252025 年年 1 1 月财新中国服务业月财新中国服务业 PMIPMI 录得录得 5151，低于前值，低于前值市场的核心矛盾依然是央行无意放松流动性但机构配置意愿较强之前的矛盾，市场表现为短端弱于长端。预计短期内资金面难以直接转松，债市依然会以震荡走势为主。黑色金属（动力煤）黑色金属（动力煤）20242024 年泰国煤炭进口年泰国煤炭进口 1.66%1.66%节后煤价压力巨大。此轮冬季煤矿放假天数正常，预计

4、保持在13 天左右。日耗增速不佳，港口动力煤库存持续处于高位。国内煤价压力巨大，预计跌势暂难停止。农产品（棉花）农产品（棉花）CAICAI：截至：截至 2 2 月月 3 3 日当周印度棉上市量日当周印度棉上市量 1515 万吨万吨美棉检验基本完成，USDA 后续对本年度美棉估产调整的空间料很有限。美棉新作种植意向将逐渐成为市场交易题材，关注 2月底 USDA 展望论坛及机构对美棉种植意向调查。有色金属（铜）有色金属（铜）20242024 年年 1212 月智利铜产量环比明显增加月智利铜产量环比明显增加短期基本面因素与宏观因素形成多空对冲，铜价继续震荡运行可能性更大，策略角度，建设关注逢低布局中

5、期多单机会。张粲东张粲东高级分析师高级分析师（宏观策略）（宏观策略）从业资格号：F3085356投资咨询号：Z0018866Tel：8621-63325888-1610Email：扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序综合晨报-日度报告 2025-02-062期货研究报告目录目录1、金融要闻及点评金融要闻及点评.41.1、宏观策略（黄金）、宏观策略（黄金）.41.2、宏观策略（美国股指期货）、宏观策略（美国股指期货）.41.3、宏观策略（外汇期货、宏观策略（外汇期货(美元指数美元指数)）.51.4、宏观策略（股指期货）、宏观策略（股指期货）.51.5、宏观策略（国债期货）、宏观策略（国债期货）

6、.62、商品要闻及点评商品要闻及点评.62.1、农产品（豆粕）、农产品（豆粕）.62.2、农产品（豆油、农产品（豆油/菜油菜油/棕榈油）棕榈油）.72.3、黑色金属（动力煤）、黑色金属（动力煤）.82.4、黑色金属（铁矿石）、黑色金属（铁矿石）.82.5、黑色金属（螺纹钢、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）热轧卷板）.82.6、农产品（棉花）、农产品（棉花）.92.7、有色金属（铜）、有色金属（铜）.102.8、有色金属（工业硅）、有色金属（工业硅）.112.9、有色金属（铅）、有色金属（铅）.122.10、有色金属（锌）、有色金属（锌）.122.11、有色金属（镍）、有色金属（镍）.132.12、