【国泰期货】螺纹钢：关税政策调整符合预期，宽幅震荡 热轧卷板：关税政策调整符合预期，宽幅震荡-250205（3页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 螺纹钢：螺纹钢：关税关税政策政策调整调整符合符合预期，预期，宽幅宽幅震荡震荡 热轧卷板：热轧卷板：关税关税政策政策调整调整符合符合预期，预期，宽幅宽幅震荡震荡 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 【基本面跟踪】螺纹钢、热轧卷板基本面数据 昨日收盘价（元/吨）昨日收盘价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）涨跌幅（%）3,382290.863,485300.87昨日成交（手）昨日成交（手）昨日持仓（手）昨日持仓（手）持仓变动（手）持仓变动（手）839,6641,627,909-55,874277,5831,168,718-10,

2、506昨日价格（元/吨）昨日价格（元/吨）前日价格（元/吨）前日价格（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌（元/吨）上海338033800杭州340034000北京331033100广州358035800上海344034400杭州349034900天津337033700广州3440344003090308010昨日（元/吨）昨日（元/吨）前日（元/吨）前日（元/吨）变动（元/吨）变动（元/吨）-23-5-45-33-12-39-34-5-37-36-1103967101983-41-410期货期货RB2505HC2505HC2505-HC2510RB2505HC2505螺纹钢热轧卷板RB2505-RB2

3、510基差（RB2505)基差（HC2505)HC2505-RB2505HC2510-RB2510现货价格现货价格唐山钢坯价差价差现货卷螺差 来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究所 【宏观及行业新闻】1 月 24 日钢联周度数据：产量方面，螺纹-19.16 万吨，热卷+2.45 万吨，五大品种合计-12.48 万吨；总库存方面，螺纹+57.22 万吨，热卷+20.07 万吨，五大品种合计+101.80 万吨；表需方面，螺纹-68.24万吨，热卷-11.08 万吨，五大品种合计-95.13 万吨。（数据来源：上海钢联）2025 年 2 月 1 日，美国政府宣布以芬太尼等问题为由对所有中

4、国输美商品加征 10%关税。美方单边加2022025 5 年年 0 02 2 月月 0505 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 征关税的做法严重违反世界贸易组织规则，不仅无益于解决自身问题，也对中美正常经贸合作造成破坏。根据中华人民共和国关税法、中华人民共和国海关法、中华人民共和国对外贸易法等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自 2025 年 2 月 10 日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。中国 1 月财新制造业 PMI 为 50.1，前值 50.5，连续第四个月维持在荣枯线上。1 月财新中国制造业PMI

5、 的各分项指数，涨跌互现。其中生产指数、新订单指数、产成品库存指数、生产经营预期指数和供应商配送时间指数均在扩张区间上升，新出口订单指数在收缩区间小幅回升，显示 1 月制造业供求增长加速，外需边际好转，物流状况和企业预期改善；或受春节前员工提前返乡影响，就业指数在收缩区间降至 2020年 3 月以来新低；原材料购进价格指数从扩张区间降至 50 的荣枯分界线上，出厂价格指数则连续两个月处于收缩区间，降幅扩大，显示制造业企业成本持平，但销售价格下降，利润受到挤压；为应对生产加速和建立安全库存的需要，企业继续增加采购，但增幅放缓，原材料库存指数在扩张区间微降。【趋势强度】螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板

6、趋势强度：0。注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许（证监许可可2011144920111449号号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区无意针对或打算违反任何地区、国家国家、城市或其它城