【瑞达期货】纸浆市场周报：库存去化现货走强 纸浆期货震荡偏强-250124（22页）.pdf

1、库存去化现货走强纸浆期货震荡偏强纸浆市场周报2025.1.24研究员：黄青青期货从业资格号 F3004212期货投资咨询从业证书 Z0012250助理研究员：龚子弦 期货从业资格号F03129328 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业链情况周度要点小节周度要点小节0 01 1本报告数据来源:WIND，同花顺，隆众资讯、钢联，网络资料，瑞达期货研究院4 周度要点小结 行情回顾：周内纸浆期货偏强震荡，主力合约（SP2503）价格集中在5940-6200区间震荡走高，现货6500提价至6600，基差周度维持在500上下。供应端，海关数据显示12月纸浆进口增加、针叶浆进口量有所增加，海外浆厂Su

2、zano宣布2025年1月亚洲价格上涨20美元/吨，欧美价格上涨100美元/吨，2025年一季度存在减产计划。需求端，纸厂利润环比降低，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工有所下降，白卡纸环比-6.1%，双胶纸环比-0.1%，铜版纸环比+4.9%，生活纸环比-0.4%。截止2025年1月23日，中国纸浆主流港口样本库存量：175.8万吨，较上期下降0.7万吨，环比下降0.4%，库存量在本周期呈现去库走势，港口库存连续四周呈现去库的趋势。行情展望：目前港口库存处于同期偏高水平，外盘价格维持高位并涨价，纸浆下游整体需求边际改善、库存主动去化显著，后续注意纸浆进口情况，预计短期维持区间震荡。策略建议

3、：SP2503合约建议下方关注5950附近支撑，上方6200附近压力，区间操作。期现市场期现市场0 02 2本报告数据来源:WIND，同花顺，隆众资讯、钢联，网络资料，瑞达期货研究院6 期现市场-纸浆现货走强、期货走强，基差周度在500上下图图 纸浆活跃合约价格走势（元纸浆活跃合约价格走势（元/吨）吨）图图 纸浆基差走势（元纸浆基差走势（元/吨）吨）4000450050005500600065007000750080001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1SP主力合约：收盘价20212022202320242025(600)(400)(200)02

4、00400600800100012001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1SP基差：山东银星-主力合约20212022202320242025品类品类品种品种2025/1/242025/1/242025/1/232025/1/232025/1/172025/1/17周环比周环比纸浆：针叶浆山东：银星：智利元/吨6600660065001.5%期货价格SP主力价格：收盘价6114613259981.9%基差山东银星-SP主力486468502(16)7 期现市场-国际纸浆报价持平，进口利润显著修复图图 国际纸浆价格走势（美元国际纸浆价格走势（美元/吨

5、）吨）图图 漂针浆（银星）内外盘价差（元漂针浆（银星）内外盘价差（元/吨）吨）500600700800900100011001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1针叶浆：CFR智利：银星($/t)20212022202320242025(1200)(900)(600)(300)0300600900120015001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1针叶浆：银星：进口利润(￥/t)202120222023202420258 期现市场-近远月价差波动不大，持仓量有所增加图图 纸浆近远月价差走势（纸浆近远月价差

6、走势（5 5-9 9，元，元/吨）吨）图图 纸浆期货合约持仓量（手）纸浆期货合约持仓量（手）40000800001200001600002000002400002800003200003600001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1SP：期货持仓量20212022202320242025(2000)(1500)(1000)(500)050010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1SP：5-9价差202120222023202420259 期现市场-针叶浆现货价格报价6600元/吨，+100元/吨图图