【宝城期货】电力周报：暖冬影响扰动，广东电价偏弱震荡-250119（12页）.pdf

1、 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 1 月 19 日 电力周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 暖冬影响扰动，广东电价偏弱震荡 核心观点核心观点 根据国家气候中心预测，继本周冷空气过后，1 月底国内将迎来新一轮强冷空气，不过春节期间除了新疆北部、西南地区东南部、华南西部等局部地区气温偏低外，国内其余地区气温接近常年同期到偏高。今冬明春居民取暖需求符合市场预期，暂无超预期表现，1 月底的降温或带动电力需求阶段性走强，但从原材料动力煤现货走向来看，目前市场氛围依然偏淡。根据 iFind 统计，截至 1 月

2、 17 日，秦皇岛港动力煤（5500K）价格为 760 元/吨，较上周降低 7 元/吨。2024 年 12 月全国原煤产量 4.39 亿吨，同比增 4.2%，为去年最高单月生产水平；进口煤及褐煤 5234.6 万吨，连续第二个月进口量突破5000 万吨，国内动力煤供应保持较高水平。相反，需求端因暖冬以及淡季影响，电力和非电行业用煤需求均无法给煤价带来有效支撑，加之产业链煤炭库存充足，使得动力煤价格持续承压，维持在港口电煤长协合理价格区间上沿震荡运行。从发电侧来看，据资讯机构数据显示，截至 1 月 9 日，内陆 17 省电煤日耗 430.8 万吨，与去年同期基本持平；沿海 8 省电煤日耗为 21

3、2.4 万吨，较去年同期小幅偏低，可见当前电力需求并没有超预期表现。水电方面，截止到 1 月 18 日，三峡水库入库流量为 7200 立方米/秒，周环比降低 13.3%，同比降低1.4%；出库流量为 8080 立方米/秒，周环比增加 16.8%，同比增加18.5%。另外，1 月截至 16 日，澜沧江上游乌弄龙断面来水比多年平均偏多 7.8%，糯扎渡断面来水比多年平均偏少 18.1%，预计云南 1 月水电发电量会同比偏多。综上，动力煤价格跌入长协区间后，市场观望情绪增加，但在基本面压力之下，煤价维持偏弱震荡运行。电力市场方面，近期广东电力现货价格小幅走低，截至 1 月 17 日，广东发电侧日前申

4、报平均成交电价 328.38 厘/千瓦时，周环比下跌 14.5%。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 宝城期货研究所宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【2

5、0112011】17781778 号号 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 行业要闻行业要闻 .4 4 2 2 周度电力数据跟踪周度电力数据跟踪 .6 6 2.1 2.1 火电火电 .6 6 2.2 2.2 水电水电 .7 7 2.3 2.3 光电光电 .8 8 2.4 2.4 国际电力市场国际电力市场 .9 9 3 3 结论结论 .1010 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表目录图表目录 图 1 秦皇岛动力煤报

6、价（元/吨）.6 图 2 秦皇岛港动力煤库存（万吨）.6 图 3 火电发电量（亿千瓦时）.6 图 4 火电平均利用小时数（小时）.6 图 5 火电新增装机量（万千瓦）.6 图 6 火电投资完成额（亿元）.6 图 7 三峡入库流量（立方米/秒）.7 图 8 三峡出库流量（立方米/秒）.7 图 9 水电发电量（亿千瓦时）.7 图 10 水电平均利用小时数（小时）.7 图 11 水电新增装机量（万千瓦）.7 图 12 水电投资完成额（亿元）.7 图 13 多晶硅料价格（RMB/KG）.8 图 14 单晶硅片价格（RMB/PC）.8 图 15 单晶 PERC 电池片价格（RMB/PC).8 图 16