【长江期货】铝周报-250120（17页）.pdf

1、铝周报2025-1-20长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号【产业服务总部|有色金属团队】研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号：Z0021167 咨询电话：027-65777106 资料来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心国产铝土矿供应难有显著改善，但是进口矿供应增加，整体矿端供应预计逐步好转。周内氧化铝运行产能上升30万吨至9020万吨，氧化铝库存小幅上升6.4万吨至311.3万吨。广西某氧化铝厂检修结束，河北某氧化铝厂一台焙烧炉检修。山东某年产150万吨氢氧化铝项目开始投产，预计将在月底产出成品氧化铝。周内电解铝运行产能4384.4万吨，

2、环比增加1万吨。四川启明星和贵州安顺20万吨产能逐步复产，双元铝业、新疆农六师投产将带来30万吨产能增量，中铝青海产能扩建升级项目逐步启槽，贡献产能净增量10万吨。减量方面，河南豫港停槽检修影响产能预计7万吨；新疆天龙采暖季常规检修影响产能2万余吨；广西百色银海10万吨产能技改升级；四川中孚因生产成本过高或检修需求减产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降2.9%至57.4%。库存方面，周内铝锭社库去化，铝棒社库累库。美国通胀就业数据较好，美联储理事沃勒放鸽，市场可能提前交易节后预期，短期预计震荡偏强运行。库存：p SMM铝锭社会库存：中国主流地区总库存44万吨，周度环比减少1.

3、9万吨。p 上期所铝锭库存：铝库存17.85万吨，周度环比减少0.37万吨；铝仓单6.97万吨，周度环比增加1.04万吨。p LME铝锭库存：周度环比减少1.25万吨至60.94万吨。p Mysteel铝棒社会库存：周度环比增加1.6万吨至16.85万吨。策略建议：沪铝：建议适度逢低布局多单，主力合约参考运行区间19600-20500。氧化铝：建议短期观望。周度观点01数据来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心-2-101234562018/11/112019/11/112020/11/112021/11/112022/11/112023/11/112024/11/11美国:国债收益率:1

4、0年-2年 日%美国国债收益率曲线:2年 日%美国国债收益率曲线:10年 日%808590951001051101151202020/11/102021/11/102022/11/102023/11/102024/11/10美国:美元指数 日-2-101234562021/01/262021/03/262021/05/262021/07/262021/09/262021/11/262022/01/262022/03/262022/05/262022/07/262022/09/262022/11/262023/01/262023/03/262023/05/262023/07/262023/09/

5、262023/11/262024/01/262024/03/262024/05/262024/07/262024/09/262024/11/26美国:国债收益率:10年美国:国债实际收益率:10年美国:通胀预期:10年29,50030,00030,50031,00031,50032,00032,50033,00033,5006.86.97.07.17.27.37.42023/092023/112024/012024/032024/052024/07 2024/092024/11中间价:美元兑人民币 日人民币即期汇率:离岸价 日人民币即期汇率:在岸价 日官方储备资产:外汇储备:期末值 月宏观经济

6、指标02资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理宏观热点：当周宏观重要经济数据03资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理中国2024年GDP增长5%，四季度增长5.4%04l中国12月新增社融2.86万亿元，M2-M1剪刀差收窄 1月14日，中国人民银行公布金融数据显示：2024年全年社会融资规模增量累计为32.26万亿元，比上年少3.32万亿元。12月新增社融规模增量为2.86万亿元，较上月的2.34万亿元有所回升。全年社会融资规模存量为408.34万亿元，同比增长8%。全年人民币贷款增加18.09万亿元。12月新增人民币贷款9900亿元，较上月的5800亿元增加4100亿元。12月末