【国泰期货】有色金属板块配置-241226（36页）.pdf

1、012024年有色板块回顾022025年交易策略展望03结论与建议目录CONTENTS01/第 4 页有色贵金属价格走势相似，但不同品种波动幅度差异明显2024年年初至今，CRB金属走势和综合指数相似，均趋势性回升后调整，但有色波动较大，可能和有色金融属性和基本面供应与新能源扰动相关；有色及贵金属内外价格走势相似，扣除汇率因素后，伦铜和沪铜价格走势相同；有色及贵金属价格波动幅度存在差异，从强到弱的排序是：白银黄金锌锡铜铅铝镍。2024年以来年以来CRB金属走势和综合指数相似金属走势和综合指数相似资 料 来 源：同 花 顺iFinD，国 泰 君 安 期 货 研 究资料来源：同花顺iFinD，国泰

2、君安期货研究LME铜价格和国内铜价走势相同，但强弱存在差异，铜价格和国内铜价走势相同，但强弱存在差异，扰动为汇率扰动为汇率资 料 来 源：同 花 顺iFinD，国 泰 君 安 期 货 研 究资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究有色贵金属价格强弱排序是：白银有色贵金属价格强弱排序是：白银黄金黄金锌锌锡锡铝铝铜铜铅铅镍镍资 料 来 源：同 花 顺iFinD，国 泰 君 安 期 货 研 究资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究40060080010001200140016003003504004505005506006507007502015-012015-062015-112016-

3、042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-072022-122023-052023-102024-032024-08点点CRB现货指数:综合CRB现货指数:工业CRB现货指数:金属4000500060007000800090001000011000120002016-122017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-08202

4、0-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-042024-08美元/吨LME铜(3个月):电子盘沪铜/人民币汇率/1.130.80.911.11.21.31.41.51.62024-01-012024-01-152024-01-292024-02-122024-02-262024-03-112024-03-252024-04-082024-04-222024-05-062024-05-202024-06-032024-06-172024-07-012024-07-152024-07-292024

5、-08-122024-08-262024-09-092024-09-232024-10-072024-10-212024-11-042024-11-182024-12-02铜铝铅锌镍锡黄金白银/第 5 页宏观引导价格趋势表现美国美国2-3月经济数据表现良好，通胀预期回升月经济数据表现良好，通胀预期回升有色金属价格和美元指数长周期负相关有色金属价格和美元指数长周期负相关上半年美国制造业持续扩张上半年美国制造业持续扩张4000500060007000800090001000011000-202468102015-012015-062015-112016-042016-092017-022017-0

6、72017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-072022-122023-052023-102024-032024-08美元/吨%美国:CPI:所有项目:当月同比LME铜价（右轴）879297102107112117200030004000500060007000800090001000011000120002018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092