【国信期货】贵金属周报：白银闪耀破高 黄金震荡待变-250608（25页）.pdf

1、白白银银闪闪耀耀破破高高 黄黄金金震震荡荡待待变变国国信信期期货货贵贵金金属属周周报报2025年6月8日研究所1行情回顾2高频数据更新3后市展望4库存及持仓目目 录录CONTENTS研究所行情回顾Part1第一部分研究所1.1 行情概览6 6 月月 3 3 日日 -6 6 月月8 8 日日当当周周，贵贵金金属属市市场场走走势势显显著著分分化化，白白银银表表现现尤尤为为亮亮眼眼。C COOMME EX X 白白银银期期货货周周内内飙飙升升 9 9.2 24 4%，盘盘中中突突破破 3 36 6 美美元元 /盎盎司司创创 1 13 3 年年新新高高，收收报报 3 36 6.1 13 3 美美元元

2、/盎盎司司；沪沪银银主主力力合合约约同同步步大大涨涨 7 7.6 68 8%，报报 8 88 85 50 0 元元 /千千克克刷刷新新历历史史峰峰值值。黄黄金金则则呈呈现现 “冲冲高高回回落落、震震荡荡整整理理”态态势势，形形成成 “白白银银领领涨涨、黄黄金金震震荡荡”的的分分化化格格局局。关关税税贸贸易易方方面面：特特朗朗普普宣宣布布 6 6 月月 4 4 日日起起钢钢铝铝关关税税升升至至 5 50 0%，引引发发全全球球贸贸易易摩摩擦擦升升级级担担忧忧，欧欧盟盟、日日本本等等威威胁胁反反制制。但但周周中中中中美美元元首首通通话话释释放放协协调调信信号号，美美日日、美美印印关关税税谈谈判判取

3、取得得进进展展，叠叠加加美美加加谈谈判判积积极极，贸贸易易风风险险预预期期边边际际缓缓和和，市市场场陷陷入入 “关关税税冲冲击击”与与 “谈谈判判缓缓和和”的的博博弈弈。美美国国经经济济数数据据方方面面：周周初初数数据据显显示示，美美国国5 5月月A AD DP P就就业业仅仅增增3 3.7 7万万人人，叠叠加加I IS SMM非非制制造造业业指指数数跌跌破破5 50 0枯枯荣荣线线至至4 49 9.9 9，凸凸显显经经济济动动能能衰衰减减；但但周周五五公公布布的的5 5月月非非农农就就业业新新增增1 13 3.9 9万万人人，高高于于预预期期；失失业业率率4 4.2 2%，符符合合预预期期，

4、暗暗示示经经济济仍仍具具韧韧性性，市市场场据据此此押押注注美美联联储储降降息息时时点点推推迟迟至至9 9月月，2 20 02 25 5年年降降息息次次数数从从三三次次缩缩减减为为两两次次。数数据据公公布布后后美美元元短短期期反反弹弹压压制制黄黄金金，但但美美联联储储此此前前发发布布的的褐褐皮皮书书及及官官员员但但美美联联储储褐褐皮皮书书及及官官员员警警示示关关税税或或致致持持续续通通胀胀，叠叠加加 OOE EC CD D 下下调调美美 GGD DP P 增增速速至至 1 1.6 6%，滞滞胀胀风风险险强强化化贵贵金金属属抗抗通通胀胀需需求求。地地缘缘政政治治方方面面：俄俄乌乌冲冲突突升升级级、

5、美美伊伊核核谈谈僵僵局局推推升升避避险险情情绪绪，普普京京与与特特朗朗普普通通话话聚聚焦焦俄俄机机场场遭遭袭袭及及伊伊朗朗问问题题，凸凸显显地地缘缘风风险险复复杂杂性性。尽尽管管中中美美元元首首及及多多国国关关税税谈谈判判释释放放缓缓和和信信号号，但但俄俄乌乌、中中东东局局势势不不确确定定性性仍仍为为贵贵金金属属提提供供底底部部支支撑撑。贵贵金金属属后后市市，黄黄金金或或延延续续高高位位震震荡荡，中中国国央央行行连连续续 7 7 个个月月增增持持及及大大摩摩预预测测美美元元指指数数 2 20 02 26 6QQ2 2 跌跌至至 9 91 1，黄黄金金与与美美元元负负相相关关性性 -9 96 6

6、%为为其其提提供供长长期期支支撑撑，回回调调后后仍仍具具上上行行潜潜力力；白白银银受受益益于于工工业业需需求求及及金金银银比比修修复复，上上行行弹弹性性料料强强于于黄黄金金，且且在在多多极极化化等等趋趋势势下下，被被低低估估的的 “平平价价贵贵金金属属”获获投投资资者者青青睐睐。研究所4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1.2 内外盘黄金震荡研究所5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：Wind 国信期货6 6 月月 3 3 日日 -6 6 月月8 8 日日当当周周，贵贵金金属属市市场场走走势势显显著著分分化化，白白银银表表现现尤尤为为亮亮眼眼