【华泰期货】养殖周报：集团节前出栏增加，生猪期价偏弱震荡-250112（14页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要策略摘要 生猪生猪观点观点 市场分析市场分析 供应端来看，本周集团企业的出栏有较大幅度的增长，属于节前降重的常规操作。供应增加导致市场需求端难以承接造成价格快速下跌，特别是目前养殖较为集中的川渝地区，价格下降更为明显。当前中小规模养殖的供应情况较为平稳，预计未来波动较为有限，对价格的影响还需聚焦于集团厂的出栏节奏变化。从目前的降重进度来看体重去化或还需持续一段时间。需求端来看，元旦过后至今需求情况较为平稳，并未出现明显下滑。屠宰数据较上周略有下跌，但春节前的备货预期对于现货仍存在情绪支撑，预计短期内消费仍将保持稳定。综合来看，如果下周养殖端继续选择

2、降低均重则出栏量势必将延续增长，现货价格或将在供应压力下进一步承压下跌。从数据来看 25 年上半年的供应或仍将逐渐增加，需求端则将维持平稳的态势。目前期货市场基于能繁存栏数据的定价和情绪较为理性，本周基差已经开始修复，预计短期内生猪盘面价格或将维持震荡运行。策略策略 中性 风险风险 无 鸡蛋鸡蛋观点观点 市场分析市场分析 供应方面，虽然上周蛋价和淘汰鸡价格同时下滑，养殖利润收窄，养殖企业淘汰积极性增加，多选择顺势淘汰大龄老鸡，临近春节，农贸市场交投尚可，屠宰企业仍按需采购，上周淘汰量小幅增加，考虑到养殖企业存在春节前集中淘汰需求，预计本周淘汰量维持增加走势；2025 年 1 月新开产蛋鸡主要为

3、 9 月份前后补栏鸡苗，9 月鸡苗销量环比减少 0.26%，叠加淘鸡出栏量增加预期，预计本月在产蛋鸡存栏小幅减少，不过期货研究报告期货研究报告|养殖养殖周报周报 2022025 5-0101-1212 集团集团节前节前出栏增加出栏增加，生猪，生猪期价期价偏弱震荡偏弱震荡 研究院研究院 农产品组农产品组 研究员研究员 邓绍瑞邓绍瑞 010-64405663 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人联系人 白旭宇白旭宇 010-64405663 从业资格号：F03114139 薛钧元薛钧元 010-6

4、4405663 从业资格号：F03114096 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20112011】12891289 号号 养殖周报丨 20245/01/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 由于各环节库存充足，供应面压力不大。需求方面，本周学校陆续放假，外出务工人员逐渐返乡，学校和南北销区需求下降，旅游、餐饮和家庭需求同时增加，另外商超、电商备货增加以应对春节消费，整体需求不断增加。综合来看，当前现货市场多空博弈加剧，各环节拿货更加谨慎，预计现货价格或将震荡企稳。短期来看因鸡蛋期货主力 2502 合约已回调至成本线附近，盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。策略策略

5、 中性 风险风险 无 养殖周报丨 20245/01/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3/14 目录目录 策略摘要.1 生猪市场分析.5 鸡蛋市场分析.6 图表图表 图图 1:1:能繁母猪淘汰量丨单位：万头能繁母猪淘汰量丨单位：万头.7 图图 2:2:商品猪月度存栏量丨单位：万头商品猪月度存栏量丨单位：万头.7 图图 3:3:商品猪月度出栏量丨单位：万头商品猪月度出栏量丨单位：万头.7 图图 4:4:商品猪出栏平均体重丨单位：公斤商品猪出栏平均体重丨单位：公斤.7 图图 5:5:生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：%.7 图图 6:6:重点屠企鲜销率

6、丨单位：重点屠企鲜销率丨单位：%.8 图图 7:7:重点屠企库容量丨单位：重点屠企库容量丨单位：%.8 图图 8:8:生猪月度屠宰量丨单位：万头生猪月度屠宰量丨单位：万头.8 图图 9:9:生猪线上市场月度销量丨单位：万吨生猪线上市场月度销量丨单位：万吨.8 图图 10:10:鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天.8 图图 11:11:淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只.8 图图 12:12:淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天.9 图图 13:13:商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位：万羽商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨