【和合期货】集运欧线周报：出货量拐点出现，航司继续下调运价，集运盘面不容乐观-250110（8页）.pdf

1、和合期货和合期货：集运欧线周报集运欧线周报（20250106-2025011020250106-20250110）出货量拐点出现，航司继续下调运价，集运盘面不容乐观出货量拐点出现，航司继续下调运价，集运盘面不容乐观作者：韩露露期货从业资格证号：F03100034期货投询资格证号：Z0021031电话：0351-7342558邮箱：摘要：摘要：周内行情回顾周内行情回顾新年第二周，集运盘面持续走弱。从供需关系来看，春节前的旺季需求不及预期，而 1 月有效运力充足，供需形势偏弱。目前运价和货量的拐点基本确定已现，航司开启淡季运价调整。且美东码头老子双方共同宣布新的六年主合同达成初步协议，美东港口罢工

2、避免，市场情绪利空。后市展望后市展望春节前出货需求表现不佳，而 1 月运力供应水平居高难下，集运市场供需偏弱的基本面没有改变。航司也将继续下调运价，尤其是美东港口罢工危机避免后，美线运价或将转而下调。不过海外关税加征预期增强，不排除有阶段性抢运高潮的出现，或对运价提供支撑。风险点：地缘局势变化、货量需求变化、航司运价调整目录目录一、集运指数市场回顾.-3-二、欧美运价指数走势分化，航司继续下调运价.-3-三、德路里：未来五周主要东-西贸易航线预计取消 87 个航次.-4-四、美东码头劳资双方达成初步协议，罢工避免！.-5-五、欧美未来仍会降息.-5-（一）美国劳动力市场依旧疲软.-5-（二）欧

3、元区通胀反弹，但较为可控.-7-六、后市展望.-7-风险揭示：.-8-免责声明：.-8-一、集运指数市场回顾一、集运指数市场回顾新年第二周，集运盘面持续走弱。从供需关系来看，春节前的旺季需求不及预期，而 1 月有效运力充足，供需形势偏弱。目前运价和货量的拐点基本确定已现，航司开启淡季运价调整。且美东码头老子双方共同宣布新的六年主合同达成初步协议，美东港口罢工避免，市场情绪利空。截至本周五，集运欧线 LH2502 合约收盘价 1997，周环比下跌 6.29%。图 1：集运欧线期货价格数据来源：文华财经和合期货二、二、欧美运价指数走势分化，航司继续下调运价欧美运价指数走势分化，航司继续下调运价1

4、月 10 日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为 2290.68点，较上期下跌 214.49 点或 8.56%。1 月 6 日，上海出口集装箱结算欧洲航线运价指数为 3387.69 点，与上期同比下行 3.6%；美西航线运价指数为 2822.46 点，与上期同比上涨 10.2%。现货市场方面，马士基二次开舱 wk4 报价至大柜 3400 美金，较首次开舱价格下调 400 美金/FEU，为当前市场最低水平。地中海航运报价大柜 3840 美金，和马士基的价差再度拉开至 440 美金。OA 联盟报价均值大柜 4300 美金，其中CMA 下调线上报价至大柜 4535 美金，OOCL 部分

5、航次特价大柜 4100 美金，THE联盟报价均值大柜 3670 美金，其中 ONE 线上调降至大柜 3806 美金，HMM 线上调降至大柜 3704 美金。图 2：上海出口集装箱结算运价指数数据来源：上海航运交易所和合期货三、德路里：未来五周主要东三、德路里：未来五周主要东-西贸易航线预计取消西贸易航线预计取消 8787 个航次个航次从 25 年 1 月 6 日到 25 年 2 月 2 日，主要的东西向主航线跨太平洋、跨大西洋以及亚洲-北欧和地中海航线已经宣布了 87 个航次取消，取消航次总数占计划 725 个航次的 12。其中，约 56将在跨太平洋东向航线上，21在亚洲-北欧和地中海航线上，

6、23在跨大西洋西向航线上。在接下来的五周内，OCEAN 联盟、THE 联盟和 2M 联盟都分别取消 22、22和 15 个，联盟外取消 28 个。图 3：25 年 1-5 周贸易航线取消计划数据来源：Drewry Maritime Supplychain Advisor未来五周，我们预计，船期准班率有所下降，约有 88%的船舶能如期航行。2025 年 1 月 2 日，德路里世界集装箱运价指数（WCI）上升了 3%，达到3,905 美元/FEU。具体来看，跨太平洋航线的运价增加了 7%，跨大西洋和亚欧/地中海航线的运价则保持稳定。由于农历新年前的需求激增，加上红海危机的持续影响、赶在特朗普总统就