【中信期货】宏观高频跟踪：淡季背景下汽车、电力板块具备优势-250106（35页）.pdf

1、投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号淡季背景下汽车、电力板块具备优势重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。仲鼎仲鼎从业资格号：F03107932投资咨询号：Z0021450刘道钰刘道钰从业资格号：F3061482投资咨询号：Z0016422中信期货研究所中信期货研究所 宏观研究组宏观研究组宏观高频跟踪宏观高频跟踪2025010620250106 地产：上周新房与二手房销售有所回落，广深房价环比上升。地产：上周新房与二手房销售有所回落

2、，广深房价环比上升。近期二手房成交量仍有韧性，但房价仍在持续下行，整体以价换量趋势明显。这或表明9月以来地产需求侧政策对居民购房刺激的持续性存疑，房价仍旧是阻碍地产销售重新企稳回升的重要因素。后续来看，地产销售链或仍朝库存下降 房价企稳 销售回暖 竣工回升 房企流动性回归健康 增量商品房这亦链条传导，复苏时间或相对较长。上周北京中原报价指数为21.48，同比21.70%，环比-3.85%。上周上海中原报价指数为22.10，同比-10.02%，环比-2.43%。上周广州中原报价指数为26.47，同比47.14%，环比0.95%。上周深圳中原报价指数为38.83，同比183.85%，环比17.63

3、%。销售方面，上周41城商品房成交面积为127.83万平米，同比-61.78%，环比-61.78%；上周19城二手房成交面积为173.40万平米，同比35.83%，环比-28.26%；土地供应方面，上周百城土地供应面积为96.48万平米，当周环比-86.50%。基建：淡季深化背景下，实物工作量逐周减弱，电力板块表现相对突出基建：淡季深化背景下，实物工作量逐周减弱，电力板块表现相对突出。上周基建实物工作量指数为36.87，同比-25.82%，环比-14.87%。其中，电力实物工作量指数同比3.97%，环比-11.31%；交通实物工作量指数同比-30.81%，环比-12.16%；水利实物工作量同比

4、-36.72%，环比-19.05%。制造业：汽车销量增速有所回升，家电零售有所下滑。制造业：汽车销量增速有所回升，家电零售有所下滑。工程机械：11月挖掘机销量为17590台，同比17.86%，环比4.76%；11月挖掘机内销为9290台，同比24.13%，环比12.38%。汽车：上周厂家零售乘用车日均销量为8.69万辆，环比有所回升；家电：近期家电销售有所下滑，上周空调零售量为34.5万台，环比-28.42%。洗衣机零售量为49.9万台，环比-19.77%。冰箱冷柜零售量为41.6万台，环比-25.85%。通胀与出口：上周食品价格、能源与工业品价格有所回升；货物吞吐量与运价环比回落。通胀与出口

5、：上周食品价格、能源与工业品价格有所回升；货物吞吐量与运价环比回落。风险因素：基建发力不及预期；地产需求超预期。2核心观点：淡季背景下汽车、电力板块具备优势核心观点：淡季背景下汽车、电力板块具备优势重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。地产地产01地产：新房销售地产：新房销售有所下滑有所下滑全国全国4141城商品房成交面积城商品房成交面积一线城市成交面积（一线城市成交面积（4 4城）城）二线城市成交面积（二线城市成交面积（1212城）城）三线

6、城市成交面积（三线城市成交面积（2525城）城）数据来源：Wind，卓创资讯，中信期货研究所重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。-100%-50%0%50%100%020040060080010001200W1 W5 W9 W13 W17 W21 W25 W29 W33 W37 W41 W45 W49 W53万平米万平米4141城商品房成交面积城商品房成交面积同比20212022202320242025-100%-50%0%50%100%0