【信达期货】软商品日报：巴西产量前景改善，原糖短线承压-250106（4页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款 1期货研究报告巴西产量前景改善，原糖短线承压巴西产量前景改善，原糖短线承压Table_ReportDate报告日期：2025-01-06报告内容摘要报告内容摘要:白糖白糖：甜菜糖的生产进度已过半，甘蔗糖的生产则提前完成，全国食糖的产销进度均快于去年同期。截至 2024 年 11 月底，全国累计产糖 137 万吨，同比增加 48 万吨；累计销糖 61 万吨，同比增加 29 万吨。自 11 月以来，广西以晴朗天气为主，有利于糖分的积累和甘蔗的收割运输；而云南则多雨少阳，后续需关注天气对糖分积累和压榨进度的影响。目前，新糖的供应速度加快，加上食糖进口的补充，市场供应总体

2、充足。随着元旦和春节的临近，经销商的补货采购陆续启动，有助于市场需求的回升。在国际市场方面，巴西中南部地区的食糖生产已接近尾声，产量如预期减少，食糖库存处于历史低位，这为国际糖价提供了支撑。棉花棉花：2024/25 年度的棉花采摘工作基本完成，加工和销售进展迅速。根据国家棉花市场监测系统的数据，截至 12 月 5 日，全国新棉的加工率和销售率分别达到了 75.7%和 15.4%，同比增长了 1.9 个百分点和 6.2 个百分点。在棉花生长期间，整体气候条件良好，病虫害发生较轻，实际单产超出预期。产需缺口持续缩小，进口量下调至 170 万吨，减少了 30 万吨。期末库存也减少了 12 万吨，降至

3、 805 万吨。短期郑棉观望为主。商品研究软商品日报走势评级走势评级：白糖白糖震荡震荡棉花棉花震荡震荡张秀峰分析师从业资格证号：F0289189投资咨询证号：Z0011152联系电话：0571-28132619邮箱：信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭 州 市 萧 山 区 钱 江 世 纪 城 天 人 大 厦19-20楼邮编：311200请务必阅读正文之后的免责条款 2数据速览外盘报价外盘报价2025-01-022025-01-022025-01-032025-01-03涨跌幅涨跌幅美白糖（美元）19.6819.61-0.36%美棉花（美元）68.5267.76-1.11%现货

4、价格现货价格2025-01-022025-01-022025-01-032025-01-03涨跌幅涨跌幅白糖（南宁）6070.06040.0-0.49%白糖（昆明）5995.05995.00.00%棉花指数 328328132800.12%棉花（新疆）14400.014450.00.35%价差速览价差速览2025-01-022025-01-022025-01-032025-01-03涨跌幅涨跌幅SR01-0568.060.0-11.76%SR05-09113.0126.011.50%SR09-01-181.0-186.02.76%CF01-05-40.0-15.0-62.50%CF05-09-

5、150.0-165.010.00%CF09-01190.0180.0-5.26%白糖 01 基差-75.0-60.0-20.00%白糖 05 基差-7.00.0-100.00%白糖 09 基差106.0126.018.87%棉花 01 基差1215.01337.010.04%棉花 05 基差1175.01322.012.51%棉花 09 基差1025.01157.012.88%进口价格进口价格2025-01-022025-01-022025-01-032025-01-03涨跌幅涨跌幅棉花 cotlookA78.979.050.19%利润空间利润空间2025-01-022025-01-02202

6、5-01-032025-01-03涨跌幅涨跌幅白糖进口利润798.0798.00.00%期权期权合约合约隐含波动率隐含波动率期货标的期货标的历史波动率历史波动率SR505C60000.1135SR50511.35SR505P60000.1136CF505C134000.1215CF5058.78CF505P134000.1218仓单（张）仓单（张）2025-01-022025-01-022025-01-032025-01-03涨跌幅涨跌幅白糖10664.010780.01.09%棉花3285.03587.09.19