【紫金天风】铝周报：突破乏力-250530（21页）.pdf

1、作者：刘诗瑶从业资格证号：F3041949交易咨询证号：Z0019385联系方式：我公司依法已获取期货交易咨询业务资格联系人：张初阳从业资格证号：F03121199联系方式：审核：肖兰兰交易咨询证号：Z0013951核心观点核心观点中性中性关税协议后有着大量抢出口订单涌现，当前已逐步传递至基本面中，但后续突破仍需观察月差月差偏空偏空当月与主力月差为75元/吨，较前一周缩小20元/吨。冶炼利润冶炼利润偏空偏空本周国内电解铝利润为3159元/吨。现货升贴水现货升贴水偏多偏多A00铝升贴水：由现货升水90元扩大至升水110元/吨。铝型材开工率铝型材开工率偏多偏多铝型材企业周度开工率57%，较前一周降

2、低1%。铝板带开工率铝板带开工率中性中性铝板带企业周度开工率67.6%，较前一周持平。铝线缆开工率铝线缆开工率偏空偏空铝线缆企业周度开工率64.8%，较前一周回落0.4%。国内库存国内库存偏多偏多本电解铝社会库存为51.1万吨，相较上周减少2.3万吨。铝棒库存铝棒库存偏多偏多本周铝棒社会库存相较上周四减少0.25万吨至12.83万吨。进口利润进口利润偏多偏多本周电解铝进口盈亏为-585元/吨，进口窗口保持关闭。LMELME库存库存偏多偏多本周LME铝库存为37.5万吨，较前一周减少1.15万吨。LME0LME0-3 3升贴水升贴水偏空偏空本周LME铝0-3贴水水为-6.6美元/吨。【ALAL】

3、国内电解铝平衡表（万吨）国内电解铝平衡表（万吨）观点总结：观点总结：从目前近端的局面来看，从当前的元素供应利润（进口、精废价差）、出库、基差以及板块的开工率来看，5.12以来的抢出口的需求已经在铝市场的基本面上开始兑现，但从下游反馈来看，当前力度较弱，我们预计绝对价格向上突破的难度较大铝铝分项时间分项时间2025/12025/12025/22025/22025/32025/32025/42025/42025/52025/52025/62025/62025/72025/72025/82025/82025/92025/92025/102025/102025/112025/112025/122025

4、/12总产量总产量369.71333.96371.42360.63373.37361.25373.29373.29361.25373.29361.25373.29抛储量抛储量进口进口16.1520.0322.0625.0512.0012.0012.0012.0012.0012.0012.0012.00出口出口0.850.350.861.370.000.000.000.000.000.000.000.00总消费总消费383.77314.06400.04396.81393.70366.00378.20393.70384.00396.80372.00384.40过剩量过剩量1.241.2439.58

5、39.58-7.42-7.42-12.50-12.50-8.33-8.337.257.257.097.09-8.41-8.41-10.75-10.75-11.51-11.511.251.250.890.89产量同比4.18%0.53%3.74%2.40%2.46%1.48%1.16%0.99%0.88%0.84%-0.86%-0.74%产量累计同比4.18%2.41%2.87%2.75%2.69%2.49%2.29%2.12%1.98%1.87%1.62%1.41%消费同比-1.11%-2.33%1.75%0.76%4.17%-0.53%0.48%2.78%-0.37%1.23%-1.20%-

6、1.09%消费累计同比-1.11%-1.66%-0.49%-0.17%0.72%0.51%0.51%0.80%0.67%0.73%0.55%0.41%分项时间分项时间2024/12024/12024/22024/22024/32024/32024/42024/42024/52024/52024/62024/62024/72024/72024/82024/82024/92024/92024/102024/102024/112024/112024/122024/12总产量总产量进口进口出口出口总消费总消费过剩量过剩量版本：版本：2025/5/302025/5/30本周沪铝价格高位震荡，开于2019