【紫金天风】橡胶周报：尊重季节性规律-241231（30页）.pdf

1、作者：王琪瑶期货从业证号：F03090212交易咨询证号：Z0016781联系方式：我公司依法已获取期货交易咨询业务资格审核：肖兰兰交易咨询证号：Z0013951联系人：翟文慧从业资格证号：F03130908联系方式：天然橡胶天然橡胶定性定性解析解析核心观点核心观点短期：短期：RURU震荡震荡NRNR震荡震荡盘面RU、NR下跌；RU-NR价差走缩；RU1-5月差延续C结构，走强；NR连一-连二、连二-连三月差延续C结构。基本面东南亚主产区未来天气正常+现货库存累库+半钢、全钢累库+浓乳制品开工下滑，订单走弱（空），但主产区陆续停割，1-11月进口量同比-15%（多），判断本周RU、NR价格区间

2、震荡。RU5RU5-9 9月差月差中性中性RU5-9月差交易机会较小。RURU-NRNR价差价差中性偏空中性偏空截至12月30日，RU-NR主力价差为2975元/吨，环比上周下跌。库存不达预期的背景下，预计价差仍有小幅走缩的机会。产区天气产区天气中性偏空中性偏空东南亚主产区未来天气正常。泰国供应泰国供应中性中性泰国11月出口环比+4%，累计出口同比-4%。国内供应国内供应中性偏多中性偏多主产区陆续停割，1-11月进口量同比-15%。轮胎轮胎中性偏空中性偏空半钢、全钢开工维持，库存增加。浓乳制品浓乳制品中性偏空中性偏空浓乳制品开工下滑，订单走弱。社会库存社会库存RURU中性偏空中性偏空NRNR中

3、性偏空中性偏空截至12月20日，中国干胶现货库存+2.1%。期货库存期货库存RURU中性中性NRNR中性中性截至12月30日，上期所天胶期货库存环比增加，20号胶期货库存环比减少。宏观宏观中性中性宏观暂无影响。数据来源：路透,紫金天风期货研究所数据来源：泰国海关,QinRex,紫金天风期货研究所数据来源：印尼海关,QinRex,紫金天风期货研究所数据来源：越南海关,QinRex,紫金天风期货研究所数据来源：非洲各地海关,QinRex,紫金天风期货研究所数据来源：缅柬海关,QinRex,紫金天风期货研究所数据来源：路透,紫金天风期货研究所数据来源：海关总署,QinRex,紫金天风期货研究所数据来

4、源：隆众,紫金天风期货研究所截至12月27日，中国半钢轮胎周度产能利用率环比不变。库存可用天数环比增加1.9%。截至12月27日，中国全钢轮胎周度产能利用率环比不变。库存可用天数环比增加2.6%。数据来源：隆众,紫金天风期货研究所数据来源：隆众,紫金天风期货研究所数据来源：隆众,紫金天风期货研究所截至12月20日，中国干胶现货库存+2.1%。数据来源：上期所,紫金天风期货研究所截至12月30日，上期所天胶期货库存环比增加，20号胶期货库存环比减少。数据来源：QinRex,紫金天风期货研究所数据来源：隆众,紫金天风期货研究所数据来源：隆众,紫金天风期货研究所截至12月30日，国产全乳胶价格为16

5、800元/吨，环比上周有所上涨。截至12月30日，越南3L胶价格为17350元/吨，环比上周有所上涨。截至12月30日，RSS3烟片胶CIF价格为2450美元/吨，环比上周有所上涨。截至12月30日，浓乳胶价格为12600元/吨，环比上周变化不大。数据来源：隆众,紫金天风期货研究所截至12月30日，泰标船货为2060美元/吨，环比上周上涨，印标船货为1950美元/吨，环比上周上涨。截至12月30日，泰混船货为2050美元/吨，环比上周上涨。截至12月30日，泰混人民币现货为16750元/吨，环比上周上涨。数据来源：紫金天风期货研究所数据来源：紫金天风期货研究所数据来源：紫金天风期货研究所截至1

6、2月30日，RU05-09月差为-145元/吨，环比上周上涨20元/吨。截至12月30日，NR连一-连二月差为-30元/吨，环比上周上涨30元/吨；NR连二-连三月差为-35元/吨，环比上周不变。本报告的著作权属于紫金天风期货股份有限公司。未经紫金天风期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为紫金天风期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于紫金天风期货股份