【中辉期货】双焦周报：焦炭供稳需减 焦煤供减需增-250103（18页）.pdf

1、双焦周报双焦周报 焦炭供稳需减焦炭供稳需减 焦煤供减需增焦煤供减需增分析师：杜鹏黑色研究团队：李海蓉 Z0015849 杜 鹏 Z0016346 陈为昌 Z0019850 李卫东 F0201351 高 远 F03138723 中辉期货研究院 时间：2025.1.3焦炭观点 【供应端】：焦炭在第五轮落地后，随着煤价的下跌，焦企依然处于盈亏平衡线上，在需求下跌的情况下，焦炉的产能 利用率继续增加。【需求端】：成材需求的减少，以及冬储不及预期，钢厂提前被动降产应对，现铁水产量已经降至225万吨左右，处于一个相对的低位。【库存】：在供增需减的情况下，焦炭供需过剩更加凸显出来，焦企，钢厂与港口的库存整体

2、出现上涨的局面，且总量不小。【观点与策略】：在供增需减的情况下，焦炭现货难以企稳，市场预计下周会进行第六轮提降，一方面是因为焦炭自身供给的原因，另一方面也是焦炭原料成本的下降。虽然绝对价格已经到达低位，但尚未到达底部区域，主要是焦炭的供需关系还处于供过于求的状态。焦炭期货依然会维持震荡偏弱的走势。2主力基差来源:同花顺,中辉期货有限公司3焦企利润来源:中辉期货有限公司本周全国样本焦企吨焦盈利-3.0元/吨，周环比减少36.0元/吨。4焦炭供应-独立焦企来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司1、本周独立焦企产能利用率为73.25%，周环比增加0.15%；2、本周独立焦企日均焦炭产量65.9

3、4万吨，周环比增加0.14万吨；5焦炭供应-钢铁企业来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司1、本周247家样本钢厂焦炉产能利用率为85.87%，周环比减少 0.39%；2、本周247家样本钢厂日均焦炭产量为46.51万吨，周环比减少0.21万吨；6焦炭需求来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司1、本周247家钢厂日均铁水产量225.2万吨，周环比减少2.67万吨；2、本周247家钢厂盈利率为48.05%，周环比减少1.73%。7焦炭库存：独立焦企+港口来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司1、本周全样本独立焦企焦炭库存为93.28万吨，周环比增加2.14万吨；2、本周港口焦炭

4、库存为172.22万吨，周环比增加3.54万吨。8钢厂焦炭库存来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司1、本周247家钢厂企业焦炭库存654.93万吨，周环比增加9.81万吨；2、本周247家钢厂焦炭可用天数13.12天，周环比增加0.14天；9焦煤观点 【供给端】本周煤矿的产能利用率继续走低，在煤价走低的背景下，部分矿区在有序的退出生产，保安全，保过年。【需求端】在铁水继续走低情况下，焦企在盈亏平衡线上依然维持一个较高的产能利用率，本周焦炭产能利用率稍有抬升。【库存】在仍有降价的预期下，下游独立焦企拿货比较谨慎，本周焦化企业库存维持稳定，而上游煤矿与洗煤厂的焦煤库存有所增加。【观点与策略

5、】煤矿继续减产，供应减弱，不过，本周铁水产量又大幅的下降，在可预见的未来，焦企也会同样降低产量，叠加原料仍有降价的预期，本周焦企补库不太积极，库存持平，不过，在产能利用率下降的情况下，原料的相对库存还是较高的，达到了12天。目前看，焦煤现货尚未到达底部，焦煤期货也会维持震荡偏弱的局面。10焦煤基差来源:同花顺,中辉期货有限公司11供给-煤矿来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司1、本周523家炼焦煤矿山原煤日均产量177.8万吨，周环比减少18.5万吨；2、本周523家炼焦煤矿山精煤日均产量71.6万吨，周环比减少4.4万吨；3、本周523家炼焦煤矿山核定产能利用率

6、为78.9%，周环比减少8.2%。12供给-洗煤厂来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司1、本周110家洗煤厂样本日均产量51.34万吨，周环比减少5.5万吨；2、本周110家洗煤厂样本开工率为61.76%，周环比减少6.10%；13库存-煤矿来源:中辉期货有限公司1、本周523家炼焦煤矿山样本原煤库存427.1万吨，周环比增加1.5万吨；2、本周523家炼焦煤矿山样本精煤库存383.1万吨，周环比增加13.7万吨；来源:中辉期货有限公司14库存-洗煤厂来源:中辉期货有