【金信期货】白银万元不是梦，黄金长牛且徐行-250606（14页）.pdf

1、GOLDTRUST FUTURES CO.，LTDGOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 在需求增长强劲、供应释放不足、黄金依旧长牛的背景下，与此同时，地缘政治危机、央行持续购金、宽松的货币环境、美元信用弱化也仍然。白银是光伏电池导电浆核心材料，每1GW光伏装机需耗银约80吨。2024年全球光伏新增装机突破600GW，银浆需求同比增幅超过25%。2025年全球光伏装机量延续稳定增长，这使得白银的工业需求增长迅猛。据第三方机构预测，全球光伏装机量预计从2023年390GW增至2030年1000GW。2024年中国新增光伏装机量为277.57GW，继续保持全球领先地

2、位，这对国内白银的需求也提供了强力支持。GOLDTRUST FUTURES CO.，LTDGOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：同花顺、金信期货0500010000150002000025000300002021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-0220

3、25-04中国新增光伏装机容量（万千瓦）中国新增光伏装机容量（万千瓦）除了光伏行业外，半导体行业、服务器及高性能芯片对白银导电需求也有激增的态势。全球70%白银为铜及铅锌矿副产品，受基础金属价格低迷抑制，全球白银产量近几年出现下滑的态势。2024年全球白银产量2.5万吨，同比下滑2%。供给端的收缩使得伦敦金银市场协会白银库存过去3年下降45%至2.6万吨，仅够覆盖5个月工业需求。GOLDTRUST FUTURES CO.，LTDGOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：同花顺、金信期货210002200023000240002500026000270002

4、8000201620172018201920202021202220232024全球白银产量（吨）全球白银产量（吨）白银除了其工业属性外，还有贵金属属性，也会受到黄金价格的影响。当前国内“白银/黄金”比价在11.2附近，属于低估区，GOLDTRUST FUTURES CO.，LTDGOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：博易大师、金信期货 2025年6月1日，俄乌冲突迎来历史性转折点。乌克兰启动代号“蛛网”的特别军事行动，对俄罗斯境内多个战略空军基地发动毁灭性打击。这场行动不仅重创了俄军核心战力，更将全球推向核战争的悬崖边缘。俄方紧急启动300万吨级战略

5、核武器部署程序，核威慑阴云笼罩欧亚大陆。除了俄乌冲突外，印巴局势、中东局势也都依然不稳定，这对都对贵金属价格产生了向上的推动力。GOLDTRUST FUTURES CO.，LTDGOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 4月份央行再次增加黄金储备7万盎司，这也是从2024年11月以来，央行连续第6个月增持黄金。我国央行自2022年11月起重启黄金增持，2022年采购黄金62.21吨，2023年采购224.88吨，2024年采购44.17吨，2025年前4个月采购14.9吨。截至4月底，我国央行已持有黄金2295吨。这一举措不仅反映对美元资产的替代需求，也表明官方对

6、黄金长期价值的认可，这也给广大个人投资者指明了方向。GOLDTRUST FUTURES CO.，LTDGOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：中国人民银行、同花顺、金信期货1900195020002050210021502200225023002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023