【国信期货】聚烯烃周报：市场气氛平淡 聚烯烃低位震荡-250608（30页）.pdf

1、研究研究所所市场气氛平淡聚烯烃低位震荡国信期货聚烯烃周报20252025年年6 6月月8 8日日观点及建议研究所2免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：国信期货 结论及建议结论及建议供应端：美孚惠州稳定达产，PE开工大幅回升，国内产量环比增加，石化消化库存为主；PP开工微幅回升，但新装置运行稳定，产量回升至高位，出口需求转弱，短期去库思路为主。需求端：PE农膜需求淡季，行业开工降至谷底，下游需求整体偏弱，工厂消化原料库存；PP下游开工全面下滑，主流行业订单减少，工厂原料低位刚需补库。成本端：上游原料价格反弹，生产毛利环比压缩，本周国内成本区间6200-7950，成本

2、托底但驱动不足。综合看：宏观消息面利好，基本面供需偏弱，但目前绝对价格较低，市场下行空间有限，聚烯烃短期延续低位震荡。策略上：低位震荡思路，LP价差阶段做扩。风险提示：原油价格大跌、装置投产延迟。Part1第一部分行情回顾研究所研究所4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。塑料主力合约走势数据来源：文华，国信期货研究所5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。PP主力合约走势数据来源：文华，国信期货塑料基差、月差走弱研究所6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：塑料期现基差图：塑料期现基差图图：塑料月塑料

3、月间价差间价差PP基差、月差走弱研究所7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：图：PPPP期期现基差现基差图：图：PPPP月月间价差间价差需求分析Part2第二部分研究所1-4月制品产量增速下滑研究所9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：塑料制品产量（万吨）图：塑料制品产量（万吨）图：制品出口（万美元）图：制品出口（万美元）1-4月塑料制品累计产量2515.8万吨，同比增长6.4%。1-4月塑料制品累计出口336.8亿美元，同比下降2.1%。家电产量及出口增速回落研究所10免责声明

4、：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，产业在线，国信期货图：三大白电图：三大白电产量（万台）产量（万台）图图：三大白：三大白电出口（电出口（万台）万台）图：白电排产计划图：白电排产计划(万台万台)1-4月：三大白电产量17670.6万台，同比增长5.5%三大白电出口6771.0万台，同比增长11.1%PE农膜需求淡季，行业开工降至谷底研究所11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：图：农膜开工（农膜开工（%）图图：包装膜开工（包装膜开工（%）截至6月6日，下游农膜、包装膜开工分别为12%（-3%）、51%（0

5、%）。PE下游订单跟进不足，工厂消化原料库存研究所12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：包装膜原料库存天数图：包装膜原料库存天数数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货图图：农膜原料库存天数农膜原料库存天数图：农膜生产企业订单天数图：农膜生产企业订单天数图：包装膜生产企业订单天数图：包装膜生产企业订单天数PP下游开工下滑研究所13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：塑编开工（图：塑编开工（%）数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货图：图：BOPPBOPP开工（开工（%）图：注塑开工图：注塑开工（%）截止6月6日，PP下游塑编、BOPP、注塑开工分

6、别为43%（-1%）、57%（-2%）、46%（-1%）。塑编企业订单减少，工厂原料补库谨慎研究所14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：塑编生产企业订单天数图：塑编生产企业订单天数数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货图：图：BOPPBOPP生产企业订单天数生产企业订单天数图：图：BOPPBOPP原料库存原料库存天数天数图：塑编企业原料库存天数图：塑编企业原料库存天数供应分析Part3第三部分研究所2025年国内投产计划研究所16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：图：PEPE计划投产装置计划投产装置数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货图：图