【国金期货】黄金周度报告：继续调整-250607（4页）.pdf

1、 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 撰写品种：黄金 撰写时间：2025/06/07 回顾周期：当周 研究员：王建超 咨询证号（Z0015736）黄金周度报告：继续调整 一：盘面情况（6 月 2 日-6 月 6 日当周）黄金继续横盘。COMEX 黄金期货 2508月，当周开盘价 3385.0 美元/盎司，最高价 3385.0 美元/盎司，最低价3269.1 美元/盎司，收盘价 3313.1 美元/盎司，全周下跌 73.4 美元/盎司，跌幅 2.17%。黄金继续调整。沪金主力 2508 合约当周高位震荡。当周开盘价 789.40 元/克，最高价 790

2、.00 元/克，最低价 776.67 元/克，收盘价 783.24 元/克，全周上涨 10.44 元/克，涨幅 1.48%。二：基本面 周五美国劳工部公布 5 月非农数据，美国 5 月非农部门新增就业13.9 万人，市场预估为增加 13 万，前值增加 14.7 万，数据比前值差但好于市场预期。美国5月失业率为4.2%，连续第三个月维持在4.2%，表明劳动力市场整体稳定。但非农，ADP 和周初请失业人数都较差，显示了关税对美国劳动力市场的影响逐渐显露出来。但周五非农数据略微好于预期，这缓解了人们对经济即将放缓的担忧，向好的就业数据也大 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4

3、006821188 幅打压了美联储年内降息预期，黄金价格走弱。中美将再次就关税摩擦举行会谈。在中美两国元首通电话后，双方决定于近期在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。这是继上次在瑞士日内瓦中美关税摩擦谈判后的再次谈判。特朗普预期，这次会谈应该会非常顺利。若这次关税会谈能继续取得实质性进展，对当前全球市场关于关税不确定性的消除，确实是利好，这其实利空黄金。特朗普提名下一届美联储主席人选。周五的非农数据公布后，特朗普再次疾呼鲍威尔降息。与此同时，特朗普称正在考虑下一任美联储主席人选，很快就会发布。美国财政部长贝森特曾于 2024 年 10 月提出过类似做法，一旦有了影子美联储主席和前瞻指引，就

4、没人再真正关心鲍威尔的言论了，鲍威尔对市场的影响力将极大被削弱。按照规定，鲍威尔任期于 2026 年 5 月到期。这个消息周一看市场的反应程度。美联储不受美国政府的干扰，一贯的保持独立性是当今全球金融市场稳定运行的基础，一旦这个基础被动摇，按照一般逻辑，金融市场会产生动荡，黄金受益。中国央行继续增持黄金。从 2024 年 11 月重新购买黄金后，已经连续 7 个月增持黄金。国家外汇管理局 6 月 7 日公布的数据显示，5 月中国央行增持黄金 1.86 吨，增持黄金最近几个月逐月减少。但中国央行增持黄金给国内多头提供信心鼓舞。预计未来中国央行会继续增持黄金。关键是增持黄金行为的延续性是第一位的，

5、增持数量是第二位的。华尔街投行集体一致看空美元，有机构认为到 2026 年第二季度，美元指数会回落至 91。24 年 9 月底开始美元指数从 100.14 开始大幅上涨最高值 2025 年 1 月 13 日达到 110.15 元。随后美元指数一路下跌，重新跌到 100 点下方，91 点的水平相当于 2020 年美国疫情爆发 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 时的水平。在 2024 年 10 月到 2025 年 1 月份美元上涨期间，黄金和美元均作为避险资产。在美元下跌过程中，以美元计价的黄金价格通常将上涨。美国发起的全球关税战、美联储货币政策、新兴

6、市场国家央行购买黄金和全球地缘冲突是当下影响黄金走势的四大因素。美国国债问题最终的发酵对黄金中长期的影响，也需要关注。三：整体结论 美国非农数据好于预期，让黄金下跌。中美开启第二次贸易谈判，短期市场的不确定性下降，对黄金是利空。特朗普准备提前提名下一任美联储主席候选人，将动摇美联储鲍威尔主席对金融市场的影响力，这利多黄金。中国央行持续增持黄金给黄金价格提供了坚实支撑。目前没有一个压倒性的因素影响黄金价格，预计未来一段时间，黄金将继续震荡。四、期货周 K 线 图1：沪黄金期货加